上周的金融市場注定將載入史冊——債券成災(zāi)，國債期貨跌停；匯市逢憂，美聯(lián)儲(chǔ)二次加息靴子落地；年關(guān)將至，流動(dòng)性出現(xiàn)規(guī)律性緊張；資金面幾乎干涸，銀行間拆借與理財(cái)利率雙雙飆高。

　　上周五，央行祭出近4000億元中期借貸便利（MLF）操作止渴，使債市暫時(shí)企穩(wěn)。與此同時(shí)，很多銀行祭出高收益的理財(cái)來攬儲(chǔ)。統(tǒng)計(jì)顯示，12月9日后，所有期限的同業(yè)存單最高發(fā)行利率全體突破4%，并連漲一周。

　　但是，不少市場人士表示，金融杠桿堆積到一定高位，突然撤離導(dǎo)致的流動(dòng)性怪病，不是一下就可治愈的。而臨近年關(guān)，市場亦預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)放量。

　　“今年以來最貴時(shí)段”

　　上周五，央行罕見在午間祭出3940億元的MLF操作，19家金融機(jī)構(gòu)雨露均沾。以往，央行一般都是盤后宣布操作MLF，此次可謂一反常態(tài)。

　　近期，央行正在盡量地為市場投注流動(dòng)性。從央行放量數(shù)據(jù)看，12月份央行已進(jìn)行兩次MLF操作，分別是12月6日，放出3390億元；12月16日，放出3940億元。如果剔除掉本月到期的115億元存量，本月央行已釋放7330億元的中期流動(dòng)性。

　　眾多機(jī)構(gòu)均認(rèn)為央行此舉出于三層考量：一是對沖外匯占款下降，二是穩(wěn)定年底流動(dòng)性，三是穩(wěn)定金融市場情緒。

　　值得一提的是，目前同業(yè)存單已被納入MLF的合格抵押品。對此，有銀行法務(wù)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，將同業(yè)存單納入進(jìn)來，一方面擴(kuò)大了抵押品范圍，銀行借錢條件更寬松；另一方面可以把期限較長的同業(yè)存款轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谫Y金，解決當(dāng)前期限錯(cuò)配嚴(yán)重、短期資金價(jià)格高企的問題。

　　有中小城商行資金交易員認(rèn)為，目前央行放量并不能夠在一定程度上緩解目前緊繃的資金鏈條，但為了平滑度過春節(jié)關(guān)口，央行肯定得繼續(xù)操作?！爸行〕巧绦惺强创笮械?，大行只要肯借，哪怕利率高點(diǎn)也是會(huì)借的；而大行是看國開行和央行，像年關(guān)來了、債市又踩雷這種情況，大行肯定捂著錢。所以要是央行不放水，真的很麻煩?！?/p>

　　DM金融同業(yè)報(bào)價(jià)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，上周五資金緊俏，線上隔夜資金的供需比最高達(dá)100：900，7天期的最高供需比為100：727。截至16日11時(shí)，銀行間市場線上資金隔夜期報(bào)價(jià)和成交價(jià)都保持在2.74%，和15日下午持平；7天期融入報(bào)價(jià)在3.2%~3.24%之間，融出報(bào)價(jià)極少，最終成交價(jià)在3.47%左右，比15日上漲了17BP。

　　對此，一名農(nóng)商行金融市場人士表示，線上報(bào)價(jià)能看得到，但是線下就不是了?，F(xiàn)在非銀（機(jī)構(gòu)）借隔夜，最高都去到了8%。所有的農(nóng)商行目前都在頂格借錢，就是已經(jīng)踩著監(jiān)管規(guī)定的最高紅線來報(bào)。雖然農(nóng)商行還是有政策保護(hù)的，但隔夜全部按最高2.7%借，跨月全部都在4.5%、4.7%以上。“這是今年以來，最貴的時(shí)段”。

　　金融脆弱性累積兩年

　　近期流動(dòng)性的緊張讓很多銀行祭出了高收益的理財(cái)來攬儲(chǔ)，證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，銀行間拆借與理財(cái)利率雙雙飆高。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）連續(xù)4天全線飆漲，漲幅比較大的是中長期資金利率，跨年的1個(gè)月期限的漲幅最大。

　　DM金融報(bào)價(jià)平臺(tái)顯示，作為比較能代表流動(dòng)性松緊的銀行間質(zhì)押回購利率（以加權(quán)平均利率為準(zhǔn)），中長期利率全線在走高。1月期資金回購利率從15日的3.3841%上漲至3.4796，上漲了9.55個(gè)基點(diǎn)；2月期則從4.8221%上漲至5.1894%，上漲了36.73個(gè)基點(diǎn)；3月期從4.8812%上漲至5.1097%，上漲了22.85個(gè)基點(diǎn)。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，各期限的同業(yè)存單發(fā)行利率今年以來一直小幅波動(dòng)，只有在12月劇烈走高——12月9日是分水嶺，這一天后，所有期限的同業(yè)存單最高發(fā)行利率全體突破4%，并連漲一周。具體看來，1個(gè)月期存單發(fā)行利率為4.4887%，距8日上漲53.34個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月期發(fā)行利率為4.4358%，上漲45.85個(gè)基點(diǎn)；6個(gè)月期的發(fā)行利率為4.5324%，上漲幅度最大，達(dá)到了59.36個(gè)基點(diǎn)。

　　進(jìn)入第四季度，從銀行發(fā)行的評級(jí)AAA+的各期同業(yè)存單到期收益率一路走高，1個(gè)月期的到期收益率增長速度最快，并已達(dá)到3.8%。

　　同業(yè)理財(cái)價(jià)格方面，數(shù)據(jù)顯示，11月多家股份行帶頭上調(diào)3~6個(gè)月期限的理財(cái)價(jià)格，上漲幅度在50BP~70BP。近日，有股份行3月期同業(yè)理財(cái)價(jià)格報(bào)出4.6%。

　　對此，有股份行人士提示風(fēng)險(xiǎn)，一是發(fā)行期限和預(yù)期收益出現(xiàn)倒掛，二是理財(cái)投資收益和產(chǎn)品發(fā)行利率出現(xiàn)倒掛。這可能會(huì)是理財(cái)錯(cuò)配過度下又一輪流動(dòng)性危機(jī)的前兆。

　　天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝稱，過去兩年金融部門最大的變化是同業(yè)存單+同業(yè)理財(cái)+委外的繁榮，金融脆弱性就是在這樣的過程中持續(xù)累積差不多兩年。

　　他表示，同業(yè)理財(cái)在2014年中期只有不到5000億，至今不到兩年卻已達(dá)4萬億，能看到交易結(jié)構(gòu)巨大的脆弱性。劉煜輝認(rèn)為，如果央行不及時(shí)把流動(dòng)性打進(jìn)去，一定是踩踏，之后必然是同業(yè)負(fù)債的上升，同業(yè)存單利率，同業(yè)理財(cái)利率迅速上升，“4%的貨幣基金，印象中差不多兩年沒看到了”。

　　一級(jí)部門直降12個(gè)平安銀行總行大“瘦身”

　　人事調(diào)整被指“最難”；二級(jí)分行將獲充足的緩沖調(diào)整期

　　證券時(shí)報(bào)記者 劉筱攸

　　平安銀行的謝永林時(shí)代開啟已近兩月。新官上任的多把火——黨風(fēng)黨紀(jì)建設(shè)、內(nèi)部反腐大幕、多位“小平安”舊部回歸、分行高管大變、大零售戰(zhàn)略啟航……在平安銀行越燒越旺。

　　而最猛的一把火，當(dāng)屬部門改革。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，轉(zhuǎn)型中的平安銀行近日已完成總行架構(gòu)調(diào)整，總行一級(jí)部門從42個(gè)精簡到30個(gè)。

　　分行調(diào)整也將隨即展開。平安銀行分行層面將延續(xù)總行的調(diào)整思路，同時(shí)，對二級(jí)分行的轉(zhuǎn)型調(diào)整將給予充分的過渡緩沖期和調(diào)整時(shí)間，確保業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。

　　從42個(gè)到30個(gè)

　　記者了解到，在此次大幅調(diào)整中，平安銀行撤并大客戶金融事業(yè)部、小企業(yè)金融事業(yè)部、信貸工廠、大數(shù)據(jù)部、對公綜拓部、機(jī)構(gòu)金融事業(yè)部、機(jī)構(gòu)管理部、戰(zhàn)略規(guī)劃部等13個(gè)一級(jí)部門，增設(shè)特殊資產(chǎn)管理事業(yè)部；行政類一級(jí)部門由12個(gè)精簡為7個(gè)，內(nèi)勤人員進(jìn)一步壓縮。八大行業(yè)事業(yè)部架構(gòu)保持不變。

　　經(jīng)此變陣，平安銀行的架構(gòu)設(shè)置更加扁平化?！跋啾日行?、中信、華夏的35個(gè)、34個(gè)和27個(gè)總行一級(jí)部門，平安此次‘瘦身’后基本達(dá)到行業(yè)較佳的水平，有助于管理效率的提升?！逼桨层y行相關(guān)人士表示。

　　改革后的平安銀行總體架構(gòu)將分為四大板塊：大對公、大零售、大內(nèi)控、大行政。大對公條線下設(shè)公司、資金和特殊資產(chǎn)管理三個(gè)模塊；大零售仍將沿用事業(yè)部下獨(dú)立設(shè)置，包括私行與財(cái)富管理、零售網(wǎng)絡(luò)金融、零售風(fēng)險(xiǎn)管理、消費(fèi)金融部、零售戰(zhàn)略部等部門；大內(nèi)控條線包括風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制兩個(gè)模塊；而后援的財(cái)務(wù)、人力、IT、后勤則統(tǒng)一規(guī)劃在大行政板塊中。

　　“新架構(gòu)更加強(qiáng)化零售支持，特殊資產(chǎn)管理以及內(nèi)控和運(yùn)營。同時(shí)，新的架構(gòu)職能將更加集中，職責(zé)更加明晰，審批鏈條進(jìn)一步縮短，審批效率將大大提升。”平安銀行改革負(fù)責(zé)人表示。

　　人員調(diào)整又一波

　　緊隨其后的是人事調(diào)整。

　　“最難的還是人的部分?！逼桨层y行參與改革的一名內(nèi)部人士表示，“一級(jí)部門從42個(gè)到30個(gè)，最直接的12個(gè)部門總將受到影響，再加上部門的副總、二級(jí)部門、科室的中層，影響的人就更多一些?！彼€介紹，業(yè)務(wù)部門的部分管理人員將從管理序列轉(zhuǎn)為專業(yè)序列，實(shí)現(xiàn)由“職務(wù)”向“職業(yè)”的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。

　　人事變動(dòng)會(huì)不會(huì)對平安銀行走好過渡期造成影響？平安銀行總行人力部相關(guān)人士表示，按照測算，此次調(diào)整人員總體淘汰率將與每年的自然脫落率基本持平。此外，平安銀行會(huì)通過培訓(xùn)、轉(zhuǎn)崗等形式進(jìn)行人員的分流，分流不限于銀行內(nèi)部，還包括分流到集團(tuán)或其他兄弟子公司。再者，隨著平安的零售轉(zhuǎn)型，新增設(shè)的特殊資產(chǎn)管理事業(yè)部、不斷增強(qiáng)的IT條線都需要人員的持續(xù)補(bǔ)充。

　　據(jù)記者了解，按照銀行零售轉(zhuǎn)型的統(tǒng)一規(guī)劃，平安銀行將有30%的對公客戶經(jīng)理需要向零售業(yè)務(wù)逐步分流和轉(zhuǎn)型。此外，此次調(diào)整最大的是小企業(yè)條線，包括與之相關(guān)的信貸工廠等一系列部門都合并到公司網(wǎng)絡(luò)金融部。（證券時(shí)報(bào)）