2015年因?yàn)楣墒?，券商成為“網(wǎng)紅”，兄弟聚會(huì)都底氣十足。然而今年，也是因?yàn)楣墒?，券商陷入低估，上半年凈利?rùn)腰斬。保險(xiǎn)資金也因?yàn)榻槿牍墒校顿Y收益受到影響。而直接介入股市相對(duì)較少的銀行卻相對(duì)穩(wěn)定，成績(jī)單雖降猶榮?！ 拔覀冏C券公司業(yè)績(jī)大幅下降是在意料之中的，因?yàn)椴簧賱?chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展比較緩慢，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是大頭，靠天吃飯，靠的就是股市?！币晃蝗倘耸糠Q?！ ∮浾邚闹袊?guó)證券協(xié)會(huì)了解到，今年上半年126家證券公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1570.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)624.72億元。去年上半年，125家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3305.08億元，凈利潤(rùn)1531.96億元。營(yíng)收和凈利潤(rùn)跌幅分別達(dá)到52.47%和59.22%?！ ∮浾邔?duì)比發(fā)現(xiàn)，所有的券商依然是“靠天吃飯”，A股成交量變化對(duì)業(yè)績(jī)影響最直接。如西部證券上半年凈利潤(rùn)下滑六成以上，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降幅度較大。數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，西部證券自營(yíng)收入為4.17億元，同比下降了39.26%，支出反而增加了5.30%?！ ⊥瑫r(shí)，券商傭金走低也讓盈利雪上加霜。申萬(wàn)宏源分析師王勝表示，今年上半年券商傭金率約為0.041%，較2015年全年平均傭金率下滑0.009個(gè)百分點(diǎn)?！ °y行大而穩(wěn) 保險(xiǎn)日子或最舒服 銀行雖然業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄廊淮蠖€(wěn)，并獲得國(guó)家隊(duì)的好感，證金系二季度開(kāi)倉(cāng)增持。截至目前，剔除新股，已有浦發(fā)、招商、平安和華夏等交出上半年成績(jī)單，多數(shù)公司增幅降至個(gè)位數(shù)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于券商保險(xiǎn)，如招商銀行下滑至6.84%，平安銀行跌至6.1%，華夏銀行為6.08%。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，證金公司在浦發(fā)銀行、平安銀行和華夏銀行的持股數(shù)量分別增加8912萬(wàn)股、6845萬(wàn)股和2929萬(wàn)股。 另一個(gè)介入A股的金融機(jī)構(gòu)——保險(xiǎn)，今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖裁黠@下滑，但背后有大量的保費(fèi)支持，應(yīng)該日子過(guò)得最舒服。截至目前，四大保險(xiǎn)公司中，只有中國(guó)平安發(fā)布了正式財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為407.76億元，同比增長(zhǎng)了17.68%，相比去年同期62.20%的增幅，下降了近45個(gè)百分點(diǎn)?！ ?duì)此，中國(guó)平安直言是因?yàn)椤百Y本市場(chǎng)低迷”。同時(shí)，受資本市場(chǎng)低迷影響，該公司股票基金買賣差價(jià)等已實(shí)現(xiàn)收益也大幅減少?！ ∪虡I(yè)績(jī)彈性較大 平安證券分析師繳文超認(rèn)為，保險(xiǎn)股重資產(chǎn)屬性較強(qiáng)，具備低估值優(yōu)勢(shì)，在2016 年回歸藍(lán)籌行情中，具有穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)?！ ∩耆f(wàn)宏源分析師王勝指出，上市券商下半年業(yè)績(jī)環(huán)比將繼續(xù)改善，目前行業(yè)PB為2.1 倍，大券商在1.5~1.8 倍之間，處于合理區(qū)間，向下空間有限，安全邊際較高。川財(cái)證券分析師王傳曉也表示，雖然券商上半年業(yè)績(jī)大幅下降，但估值處于歷史低位，市盈率在16 倍左右，市凈率在2 倍左右，現(xiàn)階段具有較大的安全邊際。而且券商具有高貝塔的特性，股價(jià)變化更多受到市場(chǎng)環(huán)境的影響?！ 挠浾吡私獾降那闆r看，大型券商和業(yè)績(jī)彈性較大的中小券商人氣都比較高。在大型券商中，招商證券、中信證券、華泰證券和廣發(fā)證券值得留意。而在中小市值個(gè)股中，國(guó)元證券、國(guó)海證券以及東方證券也值得關(guān)注。（廣州日?qǐng)?bào)）