寶能系旗下的鉅盛華通過(guò)萬(wàn)科A發(fā)布公告，宣布愿意做萬(wàn)科長(zhǎng)期的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資人。

萬(wàn)科股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)已演進(jìn)至細(xì)枝末節(jié)。

7月7日午間，寶能系旗下的鉅盛華通過(guò)萬(wàn)科A（000002.SZ）發(fā)布公告，宣布愿意做萬(wàn)科長(zhǎng)期的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資人。

戰(zhàn)略投資者常有，財(cái)務(wù)投資者也常有，戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資者不常有。

多名投資界人士向澎湃新聞表示，寶能系給自己設(shè)定成戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資人的定位，可能是出于縮短買(mǎi)入萬(wàn)科股票禁售期的考量——以免禁售期從6個(gè)月變更為12個(gè)月。

《證券法》第98條以及《上市公司收購(gòu)管理辦法》第74條都明確規(guī)定，在上市公司收購(gòu)中，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司的股份，在收購(gòu)?fù)瓿珊?2個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

證監(jiān)會(huì)2015年9月18日發(fā)布的《上市公司監(jiān)管法律法規(guī)常見(jiàn)問(wèn)題與解答修訂匯編》中表示，對(duì)于投資者收購(gòu)上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的，也應(yīng)當(dāng)遵守《證券法》第97條、《上市公司收購(gòu)管理辦法》第74條有關(guān)股份鎖定期的規(guī)定。

不過(guò)，何為“上市公司收購(gòu)”？在《證券法》以及《上市公司收購(gòu)管理辦法》兩個(gè)法律法規(guī)文件中都沒(méi)有明確定義。但根據(jù)2009年上證所在監(jiān)管工作函中的表述，所謂上市公司收購(gòu)，是指“為了獲得或者鞏固對(duì)上市公司的控制權(quán)的行為”。

所謂控制權(quán)，按《上市公司收購(gòu)管理辦法》第84條規(guī)定，有下列情形之一的，為擁有上市公司控制權(quán)：1.投資者為上市公司持股50%以上的控股股東；2.投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過(guò)30%；3.投資者通過(guò)實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任；4.投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響；5.中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

為此，有投行人士認(rèn)為，寶能系的行為已經(jīng)滿(mǎn)足了“收購(gòu)”的定義，股票的鎖定期應(yīng)該為12個(gè)月。

另有接近萬(wàn)科的人士向澎湃新聞表示，萬(wàn)科方面亦認(rèn)為，寶能系的行為滿(mǎn)足了“收購(gòu)”的定義，持有的股票鎖定期應(yīng)該也為12個(gè)月。

清華大學(xué)法學(xué)院教授，原中投公司總經(jīng)理、證監(jiān)會(huì)副主席、證監(jiān)會(huì)首席律師高西慶近日通過(guò)媒體表示：“按美國(guó)法律，收購(gòu)到5%就必須公告你是否有控制公司的意圖，這意味著法律推定到了5%你可能就有這個(gè)意圖了，所以要求你公布意圖。中國(guó)法律是規(guī)定收購(gòu)到了5%就得舉牌，披露持股情況，到了30%就必須發(fā)出全面收購(gòu)要約。寶能的持股還沒(méi)到30%，因此沒(méi)有公布收購(gòu)意圖的強(qiáng)制性義務(wù)?！?/p>

而就在高西慶作出上述表態(tài)的第二天，7月7日，寶能宣布愿意做萬(wàn)科長(zhǎng)期的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資人。

對(duì)此，亦有不具名的投行人士認(rèn)為，目前寶能系無(wú)論是在萬(wàn)科的董事會(huì)還是在萬(wàn)科的股東大會(huì)上，都沒(méi)有一票否決的能力和情況出現(xiàn)，雖然寶能系能夠?qū)蓶|大會(huì)產(chǎn)生重大影響，但這與控制權(quán)是兩回事。

另有市場(chǎng)人士表示，要判斷投資者是否具有“為了獲得或者鞏固”上市公司控制權(quán)的意圖，這個(gè)很難判別，因?yàn)橥顿Y者大腦深處的想法很難琢磨。而且，投資者從購(gòu)買(mǎi)上市公司部分股份到形成對(duì)上市公司的相對(duì)控制，進(jìn)而形成直接控制，是一個(gè)逐漸發(fā)展的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，投資者的主觀意圖隨時(shí)可能變化，有時(shí)是為了獲得上市公司股利分配利益，有時(shí)是為取得公司控制權(quán)而奠定基礎(chǔ)，有時(shí)還會(huì)帶有其他目的，因此從判斷投資者主觀意圖入手進(jìn)而來(lái)定義上市公司收購(gòu)行為，顯然是不大妥當(dāng)?shù)摹?/p>