在新模式下，農(nóng)產(chǎn)品價格保險或許可以較好地避免逆選擇風(fēng)險。

近日，“保險+期貨”合作模式全面鋪開的消息點燃了農(nóng)險創(chuàng)新的一把火。盡管這種模式與傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價格保險相比有很大的創(chuàng)新，保險公司的風(fēng)險也得到了有效分散，但專家認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價格保險尤其是針對周期性漲跌的價格保險應(yīng)謹(jǐn)慎試點，避免出現(xiàn)巨災(zāi)的現(xiàn)象。首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授庹國柱認(rèn)為，我國應(yīng)重點研究發(fā)展產(chǎn)量保險和農(nóng)作物收入保險。

創(chuàng)新：險企不只是中介商

在農(nóng)產(chǎn)品價格保險發(fā)展過程中，除了傳統(tǒng)的價格保險，目前“保險+期貨”的創(chuàng)新方式正在擴(kuò)大范圍。在這種模式下，保險公司扮演的角色更像是中介商，將農(nóng)戶的保費用于購買看跌期權(quán)，如果出險，賠付款也將來自于期貨差價補償，對于保險公司而言，這一創(chuàng)新模式似乎是一筆穩(wěn)賺不賠的買賣。

在我國農(nóng)險發(fā)展過程中，目標(biāo)價格保險是一個很重要的分支。傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價格保險在合同中約定了賠付價格線，若實際價格低于約定價格，保險公司就進(jìn)行賠付。

“理論上，這一產(chǎn)品設(shè)計非常好，不僅可以減少農(nóng)戶的后顧之憂，同時也能起到市場穩(wěn)定器的作用。但在實際操作中出現(xiàn)了一些問題，即價格下跌時保險公司賠付很高，而在價格上漲時農(nóng)戶選擇不買保險，導(dǎo)致保險公司的賠付率過高。”某農(nóng)險公司負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示。

賠付率過高甚至面臨巨災(zāi)風(fēng)險，正是價格保險一直難以做大的痛點所在，保險公司需要找到分散風(fēng)險的途徑。

從去年開始，陸續(xù)有保險公司和期貨公司開展合作，開始了“保險+期貨”的創(chuàng)新合作。在這種模式下，保險公司承保農(nóng)戶的價格風(fēng)險，同時在期貨市場購買看跌期權(quán)合約，如果價格下跌，保險公司一方面賠付農(nóng)戶的損失，另一方面保險公司也將得到期貨差價補償，因此，風(fēng)險得以分散。

“在這種方式下，保險公司實質(zhì)上做的是期貨中介業(yè)務(wù)。保險公司所進(jìn)行的操作實際上是代理農(nóng)戶購買該種農(nóng)產(chǎn)品的期權(quán)產(chǎn)品，理論上說，自己并不承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，無論價格漲跌，險企都可以穩(wěn)賺中介費?！庇蟹治鋈耸恐赋觥?/p>

不過，人保財險大連分公司綜合創(chuàng)新辦公室主任李華對《證券日報》記者表示，即使在這種模式下，保險公司同樣承擔(dān)著風(fēng)險，因為期貨市場是否能完全對沖風(fēng)險存在較大的不確定性，而無論期貨對沖結(jié)果如何，如果出險，保險公司都要對農(nóng)戶進(jìn)行賠付，保險公司發(fā)揮了擔(dān)保的功能。

在他看來，在“保險+期貨”模式中，保險公司扮演的不只是中介角色，而且最重要的是，通過保險與期貨的融合進(jìn)行金融創(chuàng)新，使得農(nóng)戶的利益得到保障，緩解“看天吃飯”的問題。

據(jù)了解，目前，有12家期貨公司的“保險+期貨”試點項目獲批立項，包括9個玉米試點項目和3個大豆試點項目，主要覆蓋了遼寧、吉林、黑龍江及內(nèi)蒙古等玉米大豆的主產(chǎn)區(qū)。人保財險、安華農(nóng)險、陽光農(nóng)險、國元保險、大地保險等7家保險公司參與了項目。不過，記者了解到，盡管試點范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，但部分保險公司對這種新模式也還在探索之中，并未大量展業(yè)。

降低逆選擇風(fēng)險？

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授庹國柱在接受《證券日報》記者采訪時表示，農(nóng)產(chǎn)品價格保險應(yīng)當(dāng)細(xì)分，哪些價格變化是可保的，哪些是不可保的，必須分清楚，對目標(biāo)價格保險更應(yīng)謹(jǐn)慎推廣。

他指出，純粹的價格保險不完全具有可保性，難以大規(guī)模推廣，應(yīng)謹(jǐn)慎試點。尤其是像玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品具有同質(zhì)性、流通性強的特點，其價格變動也具有系統(tǒng)性，保險公司承保這些產(chǎn)品面臨很大的巨災(zāi)風(fēng)險。

記者了解到，在一些價格周期性很強的農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，傳統(tǒng)的價格保險面臨較大的類似逆選擇的風(fēng)險，即在價格下跌周期，農(nóng)戶投保率很高，而在價格上漲周期，農(nóng)戶不愿購買保險。對這一現(xiàn)象，本報5月19日進(jìn)行了題為《肉價漲了養(yǎng)殖戶拒絕買保險安華農(nóng)險生豬價格指數(shù)保險銷量減半》的報道。

在畜牧行業(yè)，價格漲跌的周期性比較明顯。例如，在我國生豬價格周期大約是38個月到40個月。“這種價格風(fēng)險是不可以承保的，因為一方面它有容易掌握的預(yù)期，承保這種風(fēng)險難以防范投保一方的逆選擇，從而導(dǎo)致經(jīng)營的失敗?！扁諊硎?。