上周多位銀行行長紛紛感嘆銀行正在面對股改后最嚴(yán)峻的壞賬壓力,周末就有消息傳出,農(nóng)行的不良資產(chǎn)支持證券即將發(fā)行。這不僅是繼中行、招行之后第三家重啟不良資產(chǎn)證券化的銀行,更受關(guān)注的是,農(nóng)行的發(fā)行規(guī)模預(yù)計超過30億元,是前兩單總和的近6倍。同時,銀行還通過出售不良資產(chǎn)等方式多管齊下處置壞賬,銀行在加速“甩包袱”。

  農(nóng)行將甩30億包袱

  7月8日,中信建投固定收益公眾號發(fā)布消息稱,“農(nóng)盈2016年第一期不良資產(chǎn)支持證券”(以下簡稱“農(nóng)盈1期”)將于近期發(fā)行,發(fā)行規(guī)模30.64億元。農(nóng)盈1期的發(fā)起機構(gòu)正是農(nóng)行。

  據(jù)了解,在這筆不良資產(chǎn)證券化中,發(fā)行優(yōu)先檔20.62億元,次級10.02億元,占比分別為67.3%與32.7%。優(yōu)先檔資產(chǎn)分別被中誠信、中債資信評為AAA級,代表債務(wù)人具有非常強的還本付息能力,購買這類公司所發(fā)行的債券幾乎沒有風(fēng)險。

  昨日,上海商報記者求證這一消息,農(nóng)行相關(guān)人士回復(fù)稱,目前能夠披露的就是公告的內(nèi)容。經(jīng)查詢,該人士提到的公告是指6月28日農(nóng)行在上交所發(fā)布的信息,農(nóng)行稱,正積極籌備參與不良資產(chǎn)證券化試點的相關(guān)工作。

  雖然農(nóng)行尚未正式宣布不良資產(chǎn)證券化啟動,但消息已在市場引發(fā)熱議,尤其是農(nóng)盈1期逾30億元的規(guī)模,可以稱得上是今年到目前為止最大的一單不良資產(chǎn)支持證券。

  5月,中行和招行分別發(fā)行了3.01億元和2.33億元的不良資產(chǎn)支持證券,宣告不良資產(chǎn)證券化時隔八年正式重啟。而農(nóng)行此次發(fā)行的規(guī)模如果屬實,將遠(yuǎn)高于中行、招行之和,業(yè)內(nèi)認(rèn)為,不良資產(chǎn)證券化卷土重來的趨勢愈加明顯。

  證券化方式“杯水車薪”

  招行發(fā)行不良資產(chǎn)支持證券的頻率,可以反映出這一處置方式的應(yīng)用正在提速。6月底,招行發(fā)行了第二期規(guī)模為4.7億元的不良資產(chǎn)支持證券,據(jù)了解,招行的第三期產(chǎn)品規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到3.4億元。

  在不良資產(chǎn)證券化加速回歸的背后,是市場上巨大體量的呆壞資本和因此而“傷痕累累”的銀行。銀監(jiān)會國有重點金融機構(gòu)監(jiān)事會主席于學(xué)軍在上周透露,截至今年5月底,全國銀行業(yè)金融機構(gòu)不良規(guī)模已超過2萬億元,較年初新增2800億元。

  銀行正面臨股改以來最嚴(yán)峻的考驗。上海大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟表示,銀行被逼得沒有辦法了,不良率大幅上升,一旦引起存款人恐慌,金融體系將出現(xiàn)系統(tǒng)性的危機。證券化就是打個包讓別人接過去,以此來擺脫困境。

  不過,不良資產(chǎn)證券化能解決的問題有限。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為,證券化的方式只是把不良資產(chǎn)從銀行表內(nèi)移除,看起來不良率低一點,但并沒有減輕核銷的負(fù)擔(dān),沒有提高不良資產(chǎn)的回收率,所以最重要的問題還沒有解決。

  此外,證券化試點的額度與當(dāng)前銀行壞賬規(guī)模相比也是小巫見大巫。除了上述三家銀行,在首批不良資產(chǎn)證券化試點名單中,還有建行、工行和交行,總額度僅為500億元,不及今年行業(yè)新增壞賬的零頭。

  壞賬處置要多管齊下

  業(yè)內(nèi)呼吁,銀行需要通過多種渠道共同來處置不良資產(chǎn)。事實上,在不良資產(chǎn)證券化重啟之前,銀行對四大資管公司有著很強的依賴。

  在上周六召開的中國財富50人論壇上,華融集團董事長賴小民透露,今年銀行對外出售的不良資產(chǎn)包規(guī)模共計2200多億元,其中華融承接1500億元。

  四大資管公司仍是不良資產(chǎn)包承接的主力。在魯政委看來,急需放開不良資產(chǎn)經(jīng)營的渠道,打破四大資管公司的壟斷地位。

  據(jù)了解,在20世紀(jì)90年代末到21世紀(jì)初,我國銀行的不良率曾一度高達(dá)25%以上,為了銀行股改上市,國家推出四大資管公司,一對一地幫助銀行快速處理不良資產(chǎn),同時從報表上擠出壞賬。

  舉例來說,當(dāng)時銀行持有一筆已經(jīng)壞掉的100元,真實價值只有40元了,但資管公司仍以100元的價格買走,等于銀行沒虧60元。

  “當(dāng)時是平價收,現(xiàn)在值40元就是賣40元;當(dāng)時資管公司與銀行一對一,現(xiàn)在方式更加市場化了。這兩點是最大的變化。”魯政委說道。但是,由于資管公司長期處于壟斷地位,在定價上,資管公司也掌握了絕對的話語權(quán)。比如現(xiàn)在可以賣40元,但對方只以20元來回收,這造成了銀行只能賤賣不良資產(chǎn),壓力更大、回收率更低。

  對此,魯政委提出,除了對外出售,還可以通過重組和司法方式等處置銀行的不良資產(chǎn),重組需要的是投行能力,走司法程序需要的是打官司的水平,在這兩點上,資管公司不一定比其他處置不良的機構(gòu)水平更高。此外,今年以來,不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股等方式,也是市場備受關(guān)注的處置不良資產(chǎn)渠道。(上海商報)