伴隨著供給側(cè)改革的進(jìn)一步深化，在經(jīng)濟下行的大背景下，金融供給與需求的矛盾使得監(jiān)管的態(tài)度發(fā)生了變化，從政策層面開始鼓勵商業(yè)銀行不限于傳統(tǒng)的信貸資金投放模式，而是提供更多的金融工具和創(chuàng)新產(chǎn)品，比較典型的就是“投貸聯(lián)動”模式的推出。
投貸聯(lián)動模式主要是指由商業(yè)銀行獨自或與股權(quán)投資機構(gòu)合作，以“債權(quán)+股權(quán)”的模式為目標(biāo)企業(yè)提供融資，形成銀行信貸和股權(quán)投資之間的聯(lián)動融資模式?！ ∮捎谕顿J聯(lián)動兼具股權(quán)投資的特性，相比于傳統(tǒng)銀行信貸，資管業(yè)務(wù)具有得天獨厚的優(yōu)勢?！ ⊥顿J聯(lián)動政策紅利釋放 自2014年國務(wù)院發(fā)文《關(guān)于加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》首提要“探索投貸結(jié)合的融資模式”以來，投貸聯(lián)動模式日益得到監(jiān)管層認(rèn)可?！ ?016年4月20日，銀監(jiān)會、科技部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)〔2016〕14號），明確提出“加強多方協(xié)作，優(yōu)化政策環(huán)境，整合各方資源，實現(xiàn)市場主導(dǎo)和政府支持相統(tǒng)一，股權(quán)投資和銀行信貸相結(jié)合，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)有序開展投貸聯(lián)動試點工作，取得經(jīng)驗后穩(wěn)步推廣”，并公布了第一批試點名單。 5月，銀監(jiān)會牽頭召開了投貸聯(lián)動試點工作的啟動會，銀監(jiān)會副主席周慕冰在啟動會上指出，試點銀行要充分認(rèn)識投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)帶來的機遇和挑戰(zhàn)，在發(fā)展戰(zhàn)略、機制建設(shè)、風(fēng)險管理、人力資源等方面做好充分準(zhǔn)備，積極穩(wěn)妥開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)?！ 》N種跡象顯示，未來投貸聯(lián)運的模式將會進(jìn)一步推廣，政策紅利也會陸續(xù)釋放，對于商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)，正是千載難逢的好機會。 參與投貸聯(lián)動四種模式 投貸聯(lián)動根據(jù)股權(quán)分享形式不同大致可以分為三種模式： 一是銀行與私募股權(quán)投資機構(gòu)合作模式。在股權(quán)投資機構(gòu)對目標(biāo)企業(yè)盡調(diào)評估和投資基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行與私募股權(quán)投資機構(gòu)約定股權(quán)分享機制，為借款企業(yè)提供融資，實現(xiàn)股權(quán)與債權(quán)的聯(lián)動。具體又可細(xì)分為投貸聯(lián)盟和期權(quán)貸款模式。投貸聯(lián)盟是銀行跟隨私募股權(quán)投資機構(gòu)對企業(yè)給予一定比例的信貸支持甚至融資解決方案；期權(quán)貸款則是銀行在與企業(yè)簽訂貸款協(xié)議時，約定可以把貸款作價轉(zhuǎn)換為對應(yīng)比例的股權(quán)期權(quán)，在客戶通過IPO或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等實現(xiàn)股權(quán)溢價后，由股權(quán)投資機構(gòu)拋售所持部分股份，按照初始約定比例與銀行共享分成?！ 《倾y行集團內(nèi)部投貸聯(lián)動模式。即商業(yè)銀行在為科技型借款企業(yè)提供信貸服務(wù)時，通過集團內(nèi)部具有股權(quán)投資資格的子公司對其進(jìn)行股權(quán)投資，在集團內(nèi)部實現(xiàn)投貸聯(lián)動?！ ∪窍蚬蓹?quán)投資機構(gòu)發(fā)放貸款模式。即銀行直接向股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)放專項用于目標(biāo)客戶的貸款，間接實現(xiàn)對科創(chuàng)型企業(yè)的融資支持。 同時，地方政府和行業(yè)主管部門要整合多方資源，通過充分發(fā)揮風(fēng)險分擔(dān)和補償作用、完善科技金融配套基礎(chǔ)設(shè)施、加快發(fā)展科創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈等方式，創(chuàng)造良好的科技金融生態(tài)。 投貸聯(lián)動拓寬了中小企業(yè)的直接融資渠道，同時商業(yè)銀行能夠較高程度分享中小企業(yè)的成長收益。但是這種模式存在銀行謹(jǐn)慎經(jīng)營與股權(quán)投資略顯激進(jìn)的文化沖突。它需要商業(yè)銀行改變傳統(tǒng)的、過于依賴抵押擔(dān)保的信貸理念，從重抵押擔(dān)保向第一還款來源回歸；需要商業(yè)銀行重塑風(fēng)險觀念，從一味回避風(fēng)險向識別風(fēng)險、理解風(fēng)險、管理風(fēng)險轉(zhuǎn)變；需要改革考核機制，建立差異化考核激勵辦法，適當(dāng)提高對科技型企業(yè)的風(fēng)險容忍度，建立合理、明晰、可操作的盡職免責(zé)制度。（21世紀(jì)經(jīng)濟報道）