壞賬率僅為陸金所的1/20，人人貸風(fēng)控這么牛？（圖）

銀行壞賬率1.75%，陸金所的是6%，人人貸稱(chēng)只有0.3%！

壞賬率只有0.3%！老牌P2P平臺(tái)人人貸在剛剛發(fā)布的第三季度報(bào)告中，這個(gè)出色的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)讓無(wú)馬哥頗為驚訝。要知道，去年網(wǎng)貸老大陸金所的董事長(zhǎng)計(jì)葵生，曾自曝其壞賬率大概5%~6%；而就在今天，無(wú)馬哥看到銀監(jiān)會(huì)剛公布的數(shù)據(jù)，目前銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為1.75%。姑且不說(shuō)經(jīng)濟(jì)下行下借貸違約率自然升高，就這三個(gè)數(shù)字的對(duì)比，其差距一目了然。

截圖自人人貸第三季度報(bào)告

人人貸是個(gè)經(jīng)營(yíng)了六年的平臺(tái)了，所以這里基本排除了因借款項(xiàng)目時(shí)間短，借款違約尚未充分暴露的可能，那么，這么低的壞賬率，是因?yàn)槿巳速J的風(fēng)控做得好，還是數(shù)據(jù)上玩起了PS？無(wú)馬哥今天就來(lái)看一看。（心急想吃熱豆腐的直拉文末）

人人貸稱(chēng)得上中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)的優(yōu)等生、“三好學(xué)生”。平臺(tái)上線于2010年10月。“人人貸”這個(gè)平臺(tái)名字，頗為契合“P2P”最初的本意，所以雖然比最早成立的拍拍貸晚了3年，但人人貸這個(gè)稱(chēng)呼，甚至一度被政府官方用做P2P的正式中文稱(chēng)謂。

人人貸的創(chuàng)始合伙人有3位，都是80后年輕人。一位是清華畢業(yè)的張適時(shí)，另外兩位李欣賀和楊一夫都是北大畢業(yè)，且都是金融專(zhuān)業(yè)背景，畢業(yè)后又都有過(guò)金融行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷。從創(chuàng)始人背景來(lái)看，人人貸一開(kāi)始就起點(diǎn)頗高。

2014年1月，人人貸獲得了1.3億美元的大額A輪融資，該筆融資不僅創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的融資之最，也超過(guò)了Google對(duì)當(dāng)時(shí)全球最大P2P企業(yè)Lending Club的投資額，資本市場(chǎng)的看好可見(jiàn)一斑。這筆融資之后，張適時(shí)登上了《福布斯》封面，成為青年創(chuàng)業(yè)者明星。

并非一切都一帆風(fēng)順。獲得融資一年后，人人貸經(jīng)歷了一批高管離職潮，首席運(yùn)營(yíng)官、金融產(chǎn)品總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高管相繼離職。

但這波離職潮并未對(duì)人人貸的發(fā)展造成太大影響。根據(jù)官方公布數(shù)據(jù)，2015年度人人貸成交額實(shí)現(xiàn)了102%的同比增長(zhǎng)，達(dá)到75億；而截至目前，人人貸的成交額已超過(guò)216億，今年的發(fā)展勢(shì)頭依然很猛。

人人貸在第三方平臺(tái)的評(píng)級(jí)中一直都比較靠前，如目前網(wǎng)貸之家排名第3，網(wǎng)貸天眼排名第6。今年2月，人人貸歷時(shí)1年之后終于上線了民生銀行資金存管系統(tǒng)，算是國(guó)內(nèi)較早上線存管系統(tǒng)的平臺(tái)。3月，人人貸作為首批會(huì)員加入中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)。

在信息披露方面，人人貸整體上做得比較好，與第三方統(tǒng)計(jì)平臺(tái)有數(shù)據(jù)接口，會(huì)定期發(fā)布運(yùn)營(yíng)報(bào)告，報(bào)告中也披露了逾期率、壞賬率等敏感數(shù)據(jù)。但在一些其他披露方面，仍存在不足之處，這一點(diǎn)無(wú)馬哥稍后再專(zhuān)門(mén)來(lái)談。

去年年底，人人貸將自己的理財(cái)端升級(jí)為了一個(gè)新的品牌——“人人貸WE理財(cái)”，并花費(fèi)800萬(wàn)美元的重金買(mǎi)下全球第7貴域名，高調(diào)轉(zhuǎn)型大資管路線，還很快上線了代銷(xiāo)基金類(lèi)產(chǎn)品。

人人貸的理財(cái)業(yè)務(wù)目前有5種產(chǎn)品，分別是代銷(xiāo)的“基金產(chǎn)品”、“U計(jì)劃”、“薪計(jì)劃”、“定期理財(cái)”和“散標(biāo)”。定期理財(cái)所對(duì)應(yīng)的是來(lái)自南京金融資產(chǎn)交易中心的產(chǎn)品，收益率在4%左右，期限較短，大部分是1個(gè)月。

“U計(jì)劃”和“薪計(jì)劃”是債權(quán)組合類(lèi)產(chǎn)品。兩個(gè)的本質(zhì)上是一樣的，都是人人貸提供的本金自動(dòng)循環(huán)出借、到期自動(dòng)轉(zhuǎn)讓退出的投標(biāo)工具，不同的是，“薪計(jì)劃”需要投資者在每月固定日期、支付固定金額的出借資金進(jìn)行投資，類(lèi)似于基金定投計(jì)劃。

截圖自人人貸官網(wǎng)

目前“U計(jì)劃”是人人貸的主打產(chǎn)品，成交份額占到了將近80%?！癠計(jì)劃”的期限有3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月、18個(gè)月和24個(gè)月等5種，預(yù)期年化利率在6%到9.6%之間。

對(duì)于期限長(zhǎng)的產(chǎn)品，流動(dòng)性非常重要?！癠計(jì)劃”允許通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式提前退出，但需要支付不菲的“提前退出費(fèi)用”，為投資總額的2%（關(guān)于人人貸退出費(fèi)用高的話(huà)題，無(wú)馬哥之前有過(guò)一篇文章談及）。另外，如果所投項(xiàng)目存在逾期，則不能提前退出，必須等借款人正常還款之后才能選擇退出。

不過(guò)事實(shí)上，人人貸平臺(tái)的流動(dòng)性尚可。第三季度報(bào)告顯示，整個(gè)季度人人貸成交總額為31億，而債權(quán)轉(zhuǎn)讓的成交額則達(dá)到了近56億，平臺(tái)的流動(dòng)性還是不錯(cuò)的，因此不必太擔(dān)心資金不能中途贖回——但無(wú)馬哥還是建議，在投資前最好做好資金規(guī)劃，避免中途退出降低投資收益。

官方數(shù)據(jù)顯示，人人貸平臺(tái)上的借款標(biāo)的包括“實(shí)地認(rèn)證標(biāo)”、“機(jī)構(gòu)擔(dān)保標(biāo)”和“信用認(rèn)證標(biāo)”三種，其中“實(shí)地認(rèn)證標(biāo)”占比達(dá)到98.9%。而另一個(gè)數(shù)據(jù)則更引人矚目，那就是0.3%的壞賬率。（人人貸的標(biāo)準(zhǔn)是超過(guò)30天算壞賬，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)還是很?chē)?yán)格的。）

如果數(shù)據(jù)屬實(shí)，那么可以說(shuō)人人貸的風(fēng)控一流，借款項(xiàng)目相當(dāng)優(yōu)質(zhì)，比銀行還高得多。這跟一般人心目中，P2P借款項(xiàng)目一般都是在銀行不容易貸到款的次級(jí)信用項(xiàng)目的印象不符。真的是這樣的嗎？

據(jù)官網(wǎng)介紹，人人貸的主打標(biāo)的“實(shí)地認(rèn)證標(biāo)”，是人人貸與友眾信業(yè)金融信息服務(wù)有限公司共同推出的。人人貸與友眾信業(yè)均為人人友信集團(tuán)旗下的獨(dú)立子公司。友眾信業(yè)對(duì)借款項(xiàng)目進(jìn)行了實(shí)地走訪和審核調(diào)查。但無(wú)馬哥看到，人人貸對(duì)于具體借款項(xiàng)目的披露存在不足，并未提供非常詳細(xì)的借款人信息，也沒(méi)有上傳相關(guān)能夠證明借款人還款能力的證件復(fù)印件。

“實(shí)地認(rèn)證標(biāo)”全部都是無(wú)抵押的信用貸款。從人人貸官網(wǎng)借款申請(qǐng)頁(yè)面來(lái)看，人人貸提供針對(duì)個(gè)人的額度不超過(guò)10萬(wàn)元的信用貸款，根據(jù)官方披露的信息，第三季度平均單筆借款金額為81770元。

關(guān)于借款費(fèi)用，人人貸官方公布的數(shù)據(jù)是年利率在7%到24%之間。在官網(wǎng)資料中，無(wú)馬哥無(wú)法得出人人貸的具體借款成本，光從上面數(shù)據(jù)上看，似乎人人貸平臺(tái)的借款成本并不算高，資產(chǎn)端質(zhì)量應(yīng)該較好。不過(guò)從官網(wǎng)上，無(wú)馬哥無(wú)法得到關(guān)于其借款資產(chǎn)質(zhì)量更多的有用信息。

截圖自人人貸官網(wǎng)

為此，無(wú)馬哥特意咨詢(xún)了人人貸客服?？头娘L(fēng)控機(jī)制和催收機(jī)制兩方面提供了解釋?zhuān)贾v得比較空泛，仍然無(wú)法使人完全信服。但值得一提的是，客服透露人人貸借款申請(qǐng)審核通過(guò)率是4.17%，這相比起陸金所較高壞賬率所對(duì)應(yīng)的38%的通過(guò)率，確實(shí)比較低，算是為其風(fēng)控嚴(yán)格程度和資產(chǎn)質(zhì)量提供了個(gè)佐證。

與人人貸客服交流內(nèi)容截圖

到目前為止，由于沒(méi)有可靠的第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和審計(jì)，我們無(wú)法判斷人人貸提供的0.3%的壞賬率是否屬實(shí)。不過(guò)這種局面應(yīng)該不會(huì)持續(xù)很久了，已經(jīng)曝光的P2P資金存管指引中，明確規(guī)定了存管銀行須定期公布平臺(tái)的壞賬率等數(shù)據(jù)，到時(shí)候真實(shí)答案會(huì)更加清晰。

人人貸為投資人設(shè)立了“保證金”，在資金存管銀行民生銀行開(kāi)有獨(dú)立的保證金賬戶(hù)，并每月公布民生銀行出具的存管報(bào)告。截至9月30日，保證金余額為3.4億元，相對(duì)于人人貸目前披露的壞賬率來(lái)說(shuō)，投資人資金可說(shuō)是安然無(wú)憂(yōu)了。

整體來(lái)說(shuō)，人人貸作為P2P行業(yè)的優(yōu)等生，創(chuàng)始人背景比較專(zhuān)業(yè)，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)比較規(guī)范，也符合小額分散的普惠方向，并較早實(shí)現(xiàn)了銀行存管。整體而言，無(wú)馬哥（微信號(hào)：wumajinrong）認(rèn)為，是目前一個(gè)大家可以比較放心投資的平臺(tái)。至于極低的壞賬率疑點(diǎn)，目前尚無(wú)法做出確切結(jié)論。

人人貸的缺點(diǎn)是，收益率較低，信息披露方面還可改善，另外值得一提的是，平臺(tái)提前退出費(fèi)用很高，要再次提醒投資人，投資人人貸一定要根據(jù)自己的流動(dòng)性實(shí)際需求，提前規(guī)劃好投資期限和金額。