受金融業(yè)壞賬壓力未減以及政策松綁影響，地方金融資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“AMC”）正不斷擴容，銀監(jiān)會日前新批5家AMC。在不少分析人士看來，地方AMC的擴容勢必將對四大AMC造成沖擊。不過，地方AMC需防止“新瓶裝舊酒”，切勿重新回到政策性處理不良資產(chǎn)的老路。

　　地方AMC迅速擴容

　　近年來，傳統(tǒng)金融機構(gòu)不良率壓力增加，在四大AMC處置能力近乎飽和的情況下，地方金融資產(chǎn)管理公司的布局正在提速。11月7日，上海睿銀盛嘉資產(chǎn)管理有限公司獲得從事金融不良資產(chǎn)一級批發(fā)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)，據(jù)了解，其業(yè)務(wù)不局限于城商行。此外，首家地級市資產(chǎn)管理公司日前也正式落戶溫州。

　　事實上，銀監(jiān)會新批復(fù)的這批地方資產(chǎn)管理公司一共有5家，包括陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司、華融昆侖青海資產(chǎn)管理股份有限公司、黑龍江嘉實龍昇金融資產(chǎn)管理有限公司、光大金甌資產(chǎn)管理有限公司和上海睿銀盛嘉資產(chǎn)管理有限公司。從2014年首次發(fā)放地方AMC試點牌照起，地方AMC擴容至31家。

　　地方AMC布局提速，一方面受銀行業(yè)壞賬壓力不斷上升影響，另一方面也源于政策的松綁。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，我國銀行業(yè)不良貸款余額1.96萬億元，不良貸款率1.94%。中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼表示，在經(jīng)濟新常態(tài)下，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是在去產(chǎn)能、去杠桿背景下，我國新一輪不良資產(chǎn)高峰已經(jīng)來臨，全行業(yè)化解不良資產(chǎn)風(fēng)險任務(wù)加重。10月21日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》，放寬了對地方AMC的相關(guān)限制，允許每省最多可設(shè)立兩家地方AMC，之前每省原則上設(shè)立一家，并松綁地方AMC對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。

　　沖擊四大AMC

　　此前，我國不良資產(chǎn)處置市場基本被中國東方資產(chǎn)管理公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司、中國華融資產(chǎn)管理公司、中國長城資產(chǎn)管理公司四大AMC壟斷。而隨著地方AMC的擴容和政策松綁，其市場地位將受到?jīng)_擊。

　　事實上，此次政策松綁也是各方利率博弈的結(jié)果。據(jù)知情人士透露，銀行對四大AMC壟斷不良資產(chǎn)市場甚至串通壓價表示不滿，要求增設(shè)AMC。交銀國際證券研報指出，從短期看，地方AMC在諸多方面存在明顯劣勢，包括融資能力弱、缺乏四大AMC的多元化金融控股平、缺乏有經(jīng)驗的處置團隊、仍只能從本地收購不良資產(chǎn)等，短期內(nèi)四大AMC的主導(dǎo)地位尚難以發(fā)生根本變化。

　　不過，長期來看，地方AMC的出現(xiàn)勢必會對傳統(tǒng)四大資產(chǎn)管理公司造成沖擊。交銀國際證券研報指出，從趨勢上看，市場集中度和四大AMC議價能力將逐步下降，而且隨著未來AMC市場化程度的進(jìn)一步提高，四大AMC的優(yōu)勢還將進(jìn)一步受到削弱。

　　董希淼也指出，地方AMC作為地方金融業(yè)的延伸，具有“人緣”、“地緣”等特點，一方面能發(fā)揮本地化溝通協(xié)調(diào)優(yōu)勢，提高有效消化和處置金融不良資產(chǎn)的效率；另一方面，可以在一定程度上打破四大金融AMC的價格壟斷，銀行在出售不良資產(chǎn)方面將獲得更多的議價權(quán)，進(jìn)而可以為優(yōu)化銀行信貸結(jié)構(gòu)以及為服務(wù)地方經(jīng)濟留出更多空間。就不良資產(chǎn)管理行業(yè)來說，通過地方AMC的設(shè)立，培育起更多的市場參與主體，長期而言有利于促進(jìn)整個行業(yè)的良性發(fā)展。

　　需防“新瓶裝舊酒”

　　值得注意的是，地方AMC由省級政府設(shè)立或授權(quán)，與地方政府有著密切關(guān)系，而這一特點是一把雙刃劍。

　　董希淼表示，如何處理地方AMC與生俱來的政策性考量與后期賴以立足的市場化機制之間的關(guān)系尤為重要。地方AMC要防止兩個傾向，第一，要防止“新瓶裝舊酒”，切勿重新回到政策性處理不良資產(chǎn)的老路，進(jìn)而淪為部分企業(yè)尤其是國有企業(yè)、政府融資平臺轉(zhuǎn)移風(fēng)險、逃廢債務(wù)的工具；第二，要防止“左手倒右手”，切勿不按市場規(guī)則辦事，突破一定標(biāo)準(zhǔn)和價格隨意受讓不良資產(chǎn)，進(jìn)而淪為地方政府及銀行美化報表、騰挪不良的通道。（上海商報）