隨著市場環(huán)境發(fā)生變化，委外資金開始向權(quán)益類私募敞開“懷抱”，業(yè)績表現(xiàn)較好的股票私募基金旗下都有委外產(chǎn)品。
實際上，委外資金尋求優(yōu)秀私募合作的心情較為急切，但出于風(fēng)險考慮提出安全墊或跟投的要求，而私募表示不愿接受此類條件的委外資金。
委外資金向權(quán)益類私募敞開懷抱
量化策略受青睞
中國基金報記者 吳君 房佩燕
面對市場環(huán)境的變化，委外資金逐步向權(quán)益類私募放開“懷抱”。據(jù)記者了解，業(yè)績表現(xiàn)好的股票私募基金都會拿到一兩筆委外資金，其中量化多策略產(chǎn)品更受青睞。
不過，委外資金對私募要求嚴格，近期甚至提出了要私募跟投的要求。
委外向權(quán)益類私募敞開懷抱
記者了解到，近期，不少業(yè)績表現(xiàn)突出的權(quán)益類私募陸續(xù)拿到委外資金?！澳壳霸谖夥矫嬗行☆~試水，5000萬左右，做好了銀行再追加資金，不行就贖回。委外資金是我們今年的重點，還有一些業(yè)務(wù)在溝通中?！鄙虾Ｒ患宜侥紮C構(gòu)市場人士說。
上海一家量化私募人士也表示，公司已接到兩筆委外資金?！耙还P2億左右的是做阿爾法策略，另一筆是來自MOM的2.5億純多頭產(chǎn)品，委外找到我們是看重團隊穩(wěn)定，阿爾法收益較好，而且非常重視風(fēng)控?！?/p>
委外資金向來對合作方要求嚴格，對于私募更是嚴上加嚴。前述上海私募人士表示，私募進入委外的名單很難，之后還要經(jīng)過漫長的盡調(diào)流程，書面、現(xiàn)場答辯一樣不能少。委外對收益的要求不高，但對回撤控制得很嚴，而且投資范圍比較保守，每一項都要經(jīng)過嚴格審核。
記者還了解到，對于私募，委外資金提出了額外的條件，要求私募跟投，比例從5%到20%不等。這讓想接委外資金的私募感到十分困擾。上海某老牌私募機構(gòu)市場總監(jiān)透露，有些委外要求安全墊，而股東不愿意掏錢，因而就沒有接委外的資金。前述量化私募市場人士也透露，沒有接受要求管理人跟投的銀行資金。
不少私募人士表示，實際上，委外資金尋求優(yōu)秀私募合作的心情相當急切，但出于風(fēng)險考慮提出要安全墊，而私募對于有安全墊條件的都不接。對比之下，委外更青睞量化產(chǎn)品。
私募曲線“突圍”委外
委外“蛋糕”巨大，但私募想要拿下委外資金一點都不容易。一些私募于是想另辟蹊徑突圍，如以量化+打新策略吸引委外資金，或者嘗試專攻城商行等。
委外資金與權(quán)益類私募合作，量化私募更受青睞。比如，量化私募盛世資產(chǎn)近半的管理規(guī)模來自委外資金?！般y行委外將幾十億資金交給券商、期貨等管理，券商、期貨等再將這部分資金做成FOF或MOM，交給幾十家不同風(fēng)格的私募公司來管理，量化這塊相關(guān)的投資就經(jīng)常找到我們?！笔⑹蕾Y產(chǎn)合伙人劉曉俊向記者表示，銀行對收益要求不高，在保證回撤控制在3~5%的前提下，跑贏銀行存款利息，做到每年8%-15%的穩(wěn)定收益率即基本滿足要求。
據(jù)了解，為了獲得更多的委外資金，一些私募開始積極建設(shè)量化團隊，同時開通線下打新資格，以量化+打新策略贏得委外青睞。上海某量化私募介紹，近期接到一筆FOF渠道的委外資金。“我們是阿爾法策略，凈值波動小，而且有線下打新資格，銀行覺得這樣比較安全，還可能獲得超額收益。”
除了在策略上進行拓展，還有私募嘗試轉(zhuǎn)向城商行尋找機會。上海一位私募人士表示，拿到大型銀行的資金比較難，他們打算嘗試向城商行、農(nóng)商行尋求突破。但這也靠人脈關(guān)系，需要花時間去拓展，難度也不小。
去年，委外資金大規(guī)模進入公募，其后監(jiān)管部門采取引導(dǎo)性措施規(guī)范委外對公募的投資，委外資金體量收縮。有人因此推測，資金或轉(zhuǎn)向私募基金。對此，一位大型券商資管部高管介紹，私募一直都在接受銀行的委外資金，只是去年委外對公募投資過于亮眼，因此忽視了其對私募的流入。如今公募退潮，讓大家重新關(guān)注到委外對私募的投資。該券商高管強調(diào)，銀行的委外資金可以看做是銀行將其業(yè)績壓力向外傳遞的過程。銀行自身能力有限，在面對業(yè)績壓力時，選擇通過托管方式把這種壓力往外傳遞，壓力還在，只是轉(zhuǎn)到了托管機構(gòu)身上。深圳一券商人士也表示，“術(shù)業(yè)有專攻”，銀行的資產(chǎn)也需要專業(yè)機構(gòu)來管理。雖然未來委外資金是否會更多地流向私募，目前未見明顯趨勢，但可以預(yù)見的是，委外資金帶來的新的資管生態(tài)模式，將會促進金融機構(gòu)間的合作和競爭，金融生態(tài)圈也會更加豐富。（中國基金報）