凈利持續(xù)下滑、不良率高居榜首，江陰銀行IPO整整經歷了八年之久，如愿上市后，卻略顯出長跑后的“疲態(tài)”。

　　今年上半年，江陰銀行（002807，SZ）擬發(fā)行不超過20億元可轉換公司債券。不過，引人注意的卻是證監(jiān)會對江陰銀行發(fā)債申請給出的反饋意見，以及江陰銀行背后“疲弱”的業(yè)績指標……

　　再融資選擇可轉債

　　　今年以來，可轉債頗受資本市場青睞。2017年以來，已有光大銀行、民生銀行、平安銀行、無錫銀行、常熟銀行等多家上市銀行選擇發(fā)行可轉債來補充資本。作為第一家A股上市的農商行，今年3月份，江陰銀行也加入了發(fā)債大軍，提出擬公開發(fā)行A股可轉換公司債券，擬募集資金總額不超過人民幣20億元。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，2016年9月2日，江陰銀行正式在深圳證券交易所中小板掛牌，公開發(fā)行2.09億股A股，補充資本金9.24億元，成為了第一家在A股上市的農村商業(yè)銀行。

　　而本次發(fā)債是江陰銀行登陸A股市場后的第一次再融資。江陰銀行表示，本次公開發(fā)行的可轉債轉股后有助于該行提高核心一級資本充足率和資本充足率水平，從而增強抵御風險的能力。

　　有業(yè)內人士指出，近年來，隨著銀行規(guī)模不斷擴張以及不良貸款率的上升，商業(yè)銀行資本消耗較大，加之監(jiān)管上對資本充足率的最低要求，許多商業(yè)銀行都有補充資本的需求。

　　根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，江陰銀行母公司口徑及合并口徑下，核心一級資本充足率不得低于7.5%，一級資本充足率不得低于8.5%，資本充足率不得低于10.5%。財報顯示，2016年，江陰銀行這三項指標分別為13.08%、13.08%、14.18%。而到了2017年一季度，上述指標變成了12.68%、12.69%、13.87%，雖離紅線尚有一段距離，但均有略微下滑。

　　江陰銀行表示，隨著業(yè)務規(guī)模的發(fā)展以及綜合化經營的需要，該行對于資本的需求將進一步加大。為滿足日趨嚴格的資本監(jiān)管標準，有必要在自身留存收益積累的基礎上，通過外部融資適時、合理補充資本。

　　廣發(fā)證券研報顯示，江陰市地處蘇錫常“金三角”中心，是我國經濟最為發(fā)達的縣域城市之一，而江陰銀行的各項存貸款業(yè)務主要集中在江陰地區(qū)。2015年末，江陰銀行在江陰地區(qū)的存款市場份額、貸款市場份額分別為20.75%和17.63%，于各家商業(yè)銀行中保持領先地位。

　　不良貸款率高達2.41%

　　　定期報告顯示，無論是2016年還是2017年一季度，江陰銀行的營收和凈利潤均在雙雙下降。2016年，江陰銀行的營業(yè)收入和凈利潤分別為24.69億元、7.78億元，分別同比下降了1.39%、4.49%；2017年一季度，該行營業(yè)收入和凈利潤分別為5.51億元、1.75億元，同比下降8.34%、1.16%。

　　把時間跨度再放大，可以看到，近年來江陰銀行的盈利能力其實并無長進。2013年~2016年，該行的凈利潤分別為10億元、8.18億元、8.14億元、7.78億元，在逐漸下滑。在已披露今年一季度報告的上市銀行中，江陰銀行是惟一一家歸屬上市公司股東的凈利潤增速為負的銀行。

　　此外，值得注意的是，江陰銀行的不良貸款率一直居高不下，并逐年攀升。2014年，江陰銀行的不良貸款率為1.91%，2015年增長為2.17%，2016年再度升至2.41%，直到2017年一季度，依然處于2.41%的高位。

　　目前，除了江陰銀行外，A股上市的農商行還有張家港行、吳江銀行、常熟銀行和無錫銀行，它們在2016年的不良貸款率分別為1.96%、1.78%、1.40%以及1.39%，均低于江陰銀行。

　　2016年，我國商業(yè)銀行的不良貸款率為1.74%，從Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，江陰銀行的不良貸款率除在2015年僅次于中國農業(yè)銀行位居第二外，2014年、2016年、2017年一季度報告期中均高于其他A股上市銀行，是不良貸款率最高的A股上市銀行。

　　其實，在招股說明書中，江陰銀行就已經意識到了自身不良貸款率上升的問題，并分析稱，主要原因在于該行中小微企業(yè)客戶集中度、經營區(qū)域集中度及制造業(yè)行業(yè)集中度較高；受資本規(guī)模限制，貸款規(guī)模較小且擴張速度受限，難以通過新增優(yōu)良貸款規(guī)模的方式降低不良貸款率；對于歷史積累的不良資產，主要通過自我消化的方式處置，絕大部分通過清收和核銷方式，不良資產的處置方式較為單一。

　　江陰銀行2016年年報出爐后，興業(yè)證券曾發(fā)布了一份關于該行的研究報告，指出，該行業(yè)績低于預期，主要原因是凈息差收窄、不良率上升所致。該公司不良資產暴露呈現(xiàn)加速跡象，不良率快速攀升。同時，該公司的撥備覆蓋率近3年維持在170%附近，接近150%的監(jiān)管紅線，相比其他同類型的上市銀行處于較低水平，未來如果不良生產進一步加速，撥備覆蓋率將承受較大壓力。

　　8月7日，記者就上述情況致電江陰銀行董秘辦，相關工作人員表示，作為農村商業(yè)銀行，公司對資本的意愿比較強烈，希望通過發(fā)行可轉債補充資本。而證監(jiān)會對公司可轉債發(fā)行申請給出反饋意見，只是審核中的正常程序，目前公司正在靜待監(jiān)管層的審核意見。而對于業(yè)績下滑以及不良資產率升高的原因，對方表示在公開披露信息中已有相應說明。

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