臣財(cái)貸款網(wǎng)3月14日訊，近日，曾經(jīng)的中國(guó)首富、玖龍紙業(yè)董事長(zhǎng)張茵在參加全國(guó)兩會(huì)，接受媒體采訪時(shí)多次提及自身和中國(guó)制造業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。但在經(jīng)濟(jì)下滑、人民幣貶值和高負(fù)債壓力下，制造業(yè)企業(yè)生存已屬不易，轉(zhuǎn)型更是艱難。
今天，通過(guò)對(duì)玖龍紙業(yè)歷年財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀，透視當(dāng)下中國(guó)制造業(yè)所面臨的真實(shí)處境和轉(zhuǎn)型壓力。
人民幣驟然貶值，公司半年匯兌損失超十億
玖龍紙業(yè)2006年在香港主板上市，是亞洲最大的箱板原紙生產(chǎn)商。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，截止2015年12月31日的六個(gè)月，玖龍紙業(yè)的匯兌損失為人民幣10.78億元。
造成匯兌損失的主要原因是人民幣在2015年下半年的突然貶值以及玖龍紙業(yè)的巨額外債。
截止2015年6月30日，玖龍紙業(yè)的美元、歐元及港元貸款折合人民幣約為236.5億人民幣;而其收入約92%來(lái)自國(guó)內(nèi)。償還外幣借款需要將人民幣兌換成外匯，這種債務(wù)和收入結(jié)構(gòu)的差異導(dǎo)致一旦人民幣突然貶值，將帶來(lái)匯兌損失。在玖龍紙業(yè)過(guò)去半年10.78億元的匯兌損失中，有9.62億元由這種融資活動(dòng)產(chǎn)生。
除此之外，玖龍的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還產(chǎn)生了約1.16億的匯兌損失;這主要是由于其部分原材料依賴進(jìn)口，人民幣貶值相當(dāng)于進(jìn)口成本增加。
玖龍紙業(yè)對(duì)人民幣可能出現(xiàn)的貶值早有預(yù)期，2015年6月底發(fā)布的財(cái)報(bào)就曾測(cè)算，如果人民幣貶值5%，在其他條件不變的情況下將使利潤(rùn)減少約8.36億，公司也一直在為可能發(fā)生的人民幣貶值進(jìn)行一系列風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
但2015年下半年的人民幣貶值來(lái)的太突然，全年中間價(jià)貶值約6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期，巨額匯兌損失驟然降臨。
貸款超過(guò)300億，每天利息超過(guò)350萬(wàn)
高負(fù)債和高額利息壓力是張茵和玖龍紙業(yè)當(dāng)前不得不面對(duì)的頭號(hào)問(wèn)題。
截止2015年12月31日，玖龍紙業(yè)的貸款總額約317.59億，半年報(bào)財(cái)務(wù)費(fèi)用為6.52億。以半年184天折算，平均每天要付出約354萬(wàn)元凈財(cái)務(wù)成本。
如果將過(guò)去多年玖龍紙業(yè)的累計(jì)利潤(rùn)與累計(jì)利息支出對(duì)比，則數(shù)據(jù)更為驚人。
根據(jù)計(jì)算，從2012年到2015年的四個(gè)半財(cái)務(wù)年度，玖龍紙業(yè)累計(jì)創(chuàng)造歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)約為人民幣64.59億元，而同期的財(cái)務(wù)費(fèi)用(主要為利息支出)約為59.68億元。過(guò)去四年半，玖龍紙業(yè)平均每天需要支付利息超過(guò)360萬(wàn)人民幣，折合每小時(shí)要支付15萬(wàn)元。一年365天，全年無(wú)休;每天24小時(shí)，日夜不停。
如果考察玖龍紙業(yè)利潤(rùn)與利息支出的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)，則更令人擔(dān)憂。從2008年6月到2015年6月的七年間，玖龍每年的財(cái)務(wù)成本從約1億元人民幣，增加到13.24億人民幣，增加了12倍多。而同期，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)從約18.76億下降到14.11億。
關(guān)注