e公司訊，中信證券稱，2024年3月，規(guī)上工企利潤同比下降3.5%，增速較前值下降13.7個(gè)百分點(diǎn)。3月工企利潤增速下滑的主要原因是工業(yè)生產(chǎn)修復(fù)斜率有所放緩以及PPI同比仍在低位運(yùn)行使得工企營收增速較前值回落。據(jù)中信證券測算，3月規(guī)上工業(yè)企業(yè)名義和實(shí)際庫存增速分別較今年前兩月增加0.1、0.2個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到3月工企營收增速有所下滑，因此判斷主動(dòng)補(bǔ)庫階段尚未到來，3月庫存變化反映的是庫存周期的小幅回踩。2024年1—3月，上中下游行業(yè)間利潤格局保持穩(wěn)定，中游利潤占比下降，下游利潤占比上升。高頻數(shù)據(jù)顯示4月以來工業(yè)企業(yè)開工率指標(biāo)漲跌互現(xiàn)，疊加PPI短期內(nèi)亦難實(shí)現(xiàn)大幅上漲，判斷短期內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤累計(jì)增速將保持平穩(wěn)。