“借唄”成獨立品牌，螞蟻消金是否有能力承接萬億消費金融規(guī)模？

《中國科技投資》楊永潔

近日，支付寶平臺“借唄”正式更名為“信用貸”，由銀行等金融機構提供服務。螞蟻科技集團股份有限公司（以下簡稱“螞蟻集團”）表示此舉為公司進行品牌隔離，避免客戶產生品牌混同；而“借唄”則為重慶螞蟻消費金融公司（以下簡稱“螞蟻消金”）專屬品牌。螞蟻消金于今年6月獲批開業(yè)，第一大股東為螞蟻集團，注冊資本為80億元。若螞蟻消金承接“花唄”和“借唄”1.7萬億元消費金融規(guī)模，或將成為國內最大消費金融公司。然而，根據(jù)相關規(guī)定，螞蟻消金若要承接超萬億元的消費金融余額，則需要增加其注冊資本規(guī)模。

另一方面，“信用貸”由合作金融機構獨立經營。據(jù)悉，螞蟻集團合作銀行已超100家，根據(jù)監(jiān)管此前發(fā)文，規(guī)定地方法人銀行不得跨注冊地轄區(qū)開展互聯(lián)網貸款業(yè)務。業(yè)內人士分析，若銀行跨地域經營互聯(lián)網業(yè)務，出現(xiàn)風險事件時責任難厘清，易產生跨地區(qū)的風險傳播。

“借唄”成螞蟻消金獨立品牌

近日，多位用戶發(fā)現(xiàn)其支付寶“借唄”服務已被更名為“信用貸”：用戶點擊進入“借唄”后，在頂部有一則通知，顯示“你的借唄更新為信用貸，更新后借款、查賬、還款等服務均保持不變”，該信貸服務全部由銀行等其他金融機構獨立經營。

*“信用貸”頁面，用戶提供

此前，銀保監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行互聯(lián)網貸款管理暫行辦法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行應當在相關頁面醒目位置向借款人充分披露自身與合作機構信息、合作類產品的信息、自身與合作各方權利責任，按照適當性原則充分揭示合作業(yè)務風險，避免客戶產生品牌混同。此次更名即為螞蟻集團進行品牌隔離。

公開資料顯示，螞蟻集團為移動支付平臺支付寶的母公司，2014年更名為螞蟻金服，2020年更名為螞蟻集團。

據(jù)螞蟻集團披露，未來“借唄”將由螞蟻消金提供，并成為該公司的專屬品牌。天眼查信息顯示，螞蟻消金于今年6月獲銀保監(jiān)局批復開業(yè)，其注冊資本為80億元，遠高于國內大部分注冊消費金融公司。

螞蟻消金第一大股東為螞蟻集團，持股比例為50%，其余六大股東分別為南洋商業(yè)銀行有限公司、國泰世華銀行（中國）有限公司、寧德時代（300750.SZ）、千方科技（002373.SZ）、魚躍醫(yī)療（002223.SZ）、中國華融（02799.HK），持股比例分別為15.01%、10%、8%、7.01%、4.99%、4.99%。螞蟻消金七大股東涵蓋支付、銀行、醫(yī)療、新能源、資產管理等諸多領域。

*螞蟻消金股東情況，截圖自天眼查

據(jù)螞蟻集團招股書顯示，“花唄”和“借唄”為消費信貸業(yè)務，共有約5億用戶，截至2020年6月，其業(yè)務規(guī)模高達1.7萬億元。對比來看，注冊資本同為80億元的捷信消費金融有限公司（以下簡稱“捷信消金”）2020年年報顯示，公司當年末總資產為652.07億元，發(fā)放貸款為576.32億元，營業(yè)收入為200.6億元，凈利潤僅為1.36億元。

據(jù)中泰證券預測，若螞蟻消金承接1.7萬億消費金融規(guī)模，預計將實現(xiàn)約770億元營業(yè)收入，對應凈利潤在190-230億元左右，遠超捷信消金。某銀行宏觀分析師分析認為，螞蟻消金或將成為國內最大消費金融公司。

去年年底，銀保監(jiān)會發(fā)布《網絡小額貸款業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》，對互聯(lián)網貸款平臺的杠桿率做出規(guī)定：經營網絡小額貸款業(yè)務的小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產的1倍；通過發(fā)行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金的余額不得超過其凈資產的4倍。即，杠桿率被限制在5倍。螞蟻消金當前注冊資本為80億元，形成的貸款規(guī)模僅為480億，若要承接1.7萬億元業(yè)務規(guī)模，螞蟻消金仍需要增加注冊資本金。

“信用貸”為金融機構獨立運營

據(jù)螞蟻集團解釋，“信用貸”將為合作金融機構獨立為用戶提供的消費信貸服務，螞蟻集團僅作為服務平臺，會展示消費信貸服務提供方。螞蟻集團招股說明書顯示，截至2020年6月30日，螞蟻集團合作的金融機構超過2000家，其中包含100多家合作銀行、約90家保險公司、約170家資管機構等。

螞蟻集團合作的100多家銀行中，包含政策性銀行、大型商業(yè)銀行、全部股份制商業(yè)銀行和頭部城商行等。對于地區(qū)性銀行來說，獨立運營“信用貸”產品或存在政策風險。今年2月，銀保監(jiān)會下發(fā)《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網貸款業(yè)務的通知》（以下簡稱《通知》），嚴控跨地域經營：地方法人銀行開展互聯(lián)網貸款業(yè)務的，應服務于當?shù)乜蛻?，不得跨注冊地轄區(qū)開展互聯(lián)網貸款業(yè)務。然而，“信用貸”借助的平臺支付寶面向全國用戶，因此“信用貸”需要嚴格劃分用戶所屬區(qū)域。

以地方性銀行紫金銀行（601860.SH）為例，該行在其2021年半年報中表示，推出“紫金信e貸”，服務于“借唄”“微粒貸”存量客戶和收單商戶。

*紫金銀行有關“借唄”相關業(yè)務，截圖自紫金銀行半年報

馮立果進一步補充道，地方性銀行規(guī)模較小，自身定位為如何發(fā)展本地經濟社會，服務本地實體經濟，若跨地域經營互聯(lián)網業(yè)務，一方面違背原有地方定位，另一方面如果出現(xiàn)風險事件，責任難厘清，易產生跨地區(qū)的風險傳播。馮立果建議道，“地方銀行應更多專注、扎根本地居民、企業(yè)融資服務，提供高質量的產品或服務，做小而美的銀行?！?/p>

《通知》還指出，商業(yè)銀行與合作機構共同出資發(fā)放互聯(lián)網貸款的，與單一合作方（含其關聯(lián)方）發(fā)放的本行貸款余額不得超過本行一級資本凈額的25%。即商業(yè)銀行不能過度依賴于某家互聯(lián)網平臺。

除銀行等金融機構獨立放款外，原“借唄”業(yè)務仍有另一模式，即聯(lián)營模式，螞蟻集團與銀行等機構聯(lián)合出資、放款?！锻ㄖ吠瑫r規(guī)定，商業(yè)銀行與合作機構共同出資發(fā)放互聯(lián)網貸款的，應嚴格落實出資比例區(qū)間管理要求，單筆貸款中合作方出資比例不得低于30%。