包括P2P(點對點）在內的小額貸款已成為近兩年市場熱點，不斷有信托公司積極與這類機構合作開發(fā)產(chǎn)品。證券時報記者發(fā)現(xiàn)，目前這類產(chǎn)品有兩種不同的模式，風險程度也各不同。 小額貸款信托化成趨勢 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，最近一年成立且仍處于存續(xù)期內的小額信貸產(chǎn)品主要有34款，年化收益率在6%至8%左右。 目前比較成規(guī)模的是中航信托和宜信發(fā)起了多款項目。如“天宜1號宜信小額貸款（信貸12月期）結構化信托”和“天啟347號宜信小額貸款系列信托”，成立日期分別為4月28日、2月1日，預期收益率達到6.8%、5%，去年也成立了多款類似項目?！ 〈送猓瑢ν饨?jīng)濟貿易信托也和捷信合作發(fā)行了數(shù)十款消費信托，今年以來就發(fā)行11款，存續(xù)期在12個月、24個月不等，預期收益率6.5%至8.5%。天津信托也和捷信合作發(fā)行了類似產(chǎn)品。此外，山東省國際信托去年5月13日發(fā)行了“阿里金融小額信貸資產(chǎn)收益權投資項目信托”，實際募集規(guī)模達到2億元。平安信托等也曾發(fā)行過這類產(chǎn)品?！ ∽C券時報記者發(fā)現(xiàn)，目前信托公司與小貸公司等機構開展業(yè)務合作途徑主要有兩種。一種是，小貸公司將一定的公司股權或者資產(chǎn)質押給信托公司融資，信托公司直接和小貸公司產(chǎn)生債權和債務關系。相當一部分此類信托產(chǎn)品采取了這類模式。另一種是結構化信托產(chǎn)品，信托資金作為優(yōu)先級，而小貸公司出資做劣后級，信托公司資金用于發(fā)放個人消費貸款?！ ∫晃涣私庑磐泄镜牡谌饺耸勘硎荆壳坝泻芏嘈磐泄疽菜较潞托☆~貸款公司合作，但不少并不公開?！ 〔贿^，也有人士表示，“一般的民間借貸是月息兩分，相當于年息24%，小貸公司要管理貸款的信用風險，是保證收益的關鍵一環(huán)，到信托公司手上只有15%左右，比房地產(chǎn)信托要少，產(chǎn)品回報也不如房地產(chǎn)信托有吸引力，信托公司進行這類產(chǎn)品的動力不足”。 小貸公司能力最重要 “相比直接在P2P網(wǎng)站上進行貸款賺取收益，投資小貸信托類產(chǎn)品相當于增加了一道風控?！?普益財富信托產(chǎn)品分析師范杰表示，信托本身大部分做融資項目，對風險控制有很多經(jīng)驗。但是，目前已經(jīng)發(fā)行的一些小額貸款類信托產(chǎn)品的風控措施并沒有披露很多，從披露情況看并不理想，投資者需要注意其中風險。 上海一位第三方人士也表示，小貸公司的項目往往比較多，類似一種“多對多”的投資項目，因此信托公司與之合作，即使某一項目出現(xiàn)風險，但給整個公司以及信托產(chǎn)品帶來的影響并不大。相比給某一大型項目融資的信托來說，可能風險要低一些?！安贿^，這也關鍵看小額貸款公司經(jīng)營狀況?！薄 ⒃敻煌顿Y分析總監(jiān)汪鵬表示，目前信托公司對小額貸款公司的了解程度并不高，對這類產(chǎn)品的風險把控能力不足。投資者要選擇這類信托產(chǎn)品，首先需要了解兩大風險控制能力，一是小額貸款公司自身的風險控制能力、經(jīng)營能力等，二是信托公司在這項業(yè)務上的風險控制能力，尤其要考察信托公司的執(zhí)行能力。“最好選擇有一定市場地位、經(jīng)營狀況良好的小額貸款公司?！保ㄗC券時報）