最新在博鰲亞洲論壇發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告2014》中指出，網(wǎng)貸行業(yè)近兩年高速發(fā)展，截止2013年末，有238家活躍的網(wǎng)貸平臺(tái)，整體數(shù)量在700-800家之間（網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)超過(guò)2000家），整體成交額超過(guò)1000億元。而在網(wǎng)貸業(yè)風(fēng)生水起的同時(shí)，我們也看到，去年至今至少有85家網(wǎng)貸平臺(tái)跑路或倒閉，今年年初一個(gè)月內(nèi)就有超過(guò)10家。雖然4%的企業(yè)退出率還遠(yuǎn)低于目前大多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)，從平均損失風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，也并不比成熟的股票投資來(lái)得高，但對(duì)個(gè)體而言，損失則幾乎血本無(wú)歸，這就成為眾多投資者躊躇是否選擇網(wǎng)貸，以及如何選擇靠譜安全網(wǎng)貸平臺(tái)的核心問(wèn)題。但針對(duì)這個(gè)核心問(wèn)題，市面上的分析很多、角度也各不一樣，但我看來(lái)，大多或以偏概全、或偷換概念、或利益引導(dǎo)，反而弄得投資者無(wú)所適從。而要弄清這個(gè)問(wèn)題，我覺(jué)得首先要看你是專(zhuān)業(yè)投資者還是普通投資者，因?yàn)檫@兩者的判斷標(biāo)準(zhǔn)不一樣。專(zhuān)業(yè)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忍受度高，其核心追求是讓承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的，防止買(mǎi)到高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的產(chǎn)品，而普通投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忍受度低，其核心追求是在保本的基礎(chǔ)上獲得保值收益。因此，專(zhuān)業(yè)投資者選擇網(wǎng)貸平臺(tái)的核心指標(biāo)應(yīng)是信息對(duì)稱(chēng)（即透明度高）的平臺(tái)，因?yàn)樵谛畔⒊浞值臈l件下，專(zhuān)業(yè)投資人是能夠找到合適的投資組合以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的。具體來(lái)說(shuō)，其關(guān)鍵又是三個(gè)方面的信息對(duì)稱(chēng)：1、融資方的信用風(fēng)險(xiǎn)信息；2、網(wǎng)貸產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)信息；3、平臺(tái)實(shí)力和償付能力信息。日前爆出中寶投資老板周輝網(wǎng)貸圈錢(qián)，3億本金不還，其中有不少專(zhuān)業(yè)投資人受害，就這是范了這個(gè)問(wèn)題，他們投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)不是信息對(duì)稱(chēng)性，而是盲目信任個(gè)人+追求高收益。那么，如何來(lái)判斷網(wǎng)貸平臺(tái)是否滿(mǎn)足了基本信息對(duì)稱(chēng)化的標(biāo)準(zhǔn)，這其實(shí)有很多較為復(fù)雜的判斷標(biāo)準(zhǔn)與思維方法，這個(gè)我們暫且放一放，先談?wù)勂胀ㄍ顿Y人如何選擇。因?yàn)榍懊嫣岬剑胀ㄍ顿Y者追求的目標(biāo)是保本保值，安全性是第一位的，那么其判斷標(biāo)準(zhǔn)就不太一樣了。當(dāng)然，信息對(duì)稱(chēng)性也是一個(gè)重要的方面，但因?yàn)槠胀ㄍ顿Y者尚不具備這個(gè)能力，頂多對(duì)比下各個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)的網(wǎng)頁(yè)風(fēng)格、宣傳用語(yǔ)和整體感受，一般說(shuō)是信息量越大的、對(duì)自己描述得更清楚的、建立了完善的客戶(hù)溝通渠道并愿意與客戶(hù)溝通交流的，可以認(rèn)為透明度越高，從而相對(duì)值得信任一點(diǎn)，但是僅僅這樣就決定投資還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，畢竟投出去的都自己賺來(lái)的辛苦錢(qián)，好多投資者買(mǎi)菜還討價(jià)還價(jià)，但是投資就頭腦發(fā)熱，跟風(fēng)亂投，讓我看了實(shí)在不忍。因此，投資者應(yīng)理性選擇，先研究分析一下。從普通投資人來(lái)看，以下幾個(gè)分析維度和指標(biāo)應(yīng)該了解：一、平臺(tái)透明度這是一個(gè)比較感性的指標(biāo)，關(guān)鍵是投資進(jìn)入這些平臺(tái)去體驗(yàn)下其專(zhuān)業(yè)性和平實(shí)性，而不是去選擇那些很娛樂(lè)性和宣傳夸張的平臺(tái)。因?yàn)楹笳吆芏嗍且环N平臺(tái)手段，通過(guò)吸引力營(yíng)銷(xiāo)而使得投資者盡量忽略對(duì)專(zhuān)業(yè)維度的考量（因?yàn)楹芏嗥脚_(tái)是禁不起專(zhuān)業(yè)分析和合規(guī)性探究的），或者形成沖動(dòng)投資。但是很多投資者中招，就是因?yàn)楹芏嗥胀ㄍ顿Y人把網(wǎng)貸平臺(tái)做娛樂(lè)平臺(tái)看，把投資做“嘗鮮購(gòu)物”看。另外，還有一個(gè)很重要的指標(biāo)就是，平臺(tái)是否愿意與投資者敞開(kāi)溝通。從表面上看是，平臺(tái)的微信端、微博端、社區(qū)端、通訊端等是否建立了完善的客服系統(tǒng)，深入看是這些系統(tǒng)是否真正與投資者進(jìn)行平等、深入和真實(shí)的溝通。那些單純把溝通作為宣傳，或者一味批判其他網(wǎng)站、刻意灌輸自身優(yōu)點(diǎn)、避談自身不足的網(wǎng)站，是有理由質(zhì)疑的。整體看，上述幾大網(wǎng)站都做得不錯(cuò)，但相較而來(lái)，人人貸和鑫合匯的溝通機(jī)制比較健全，各個(gè)端口的會(huì)員數(shù)量和溝通密度都不錯(cuò)。二、品牌公信力網(wǎng)貸平臺(tái)的品牌公信力主要從集團(tuán)背景、品牌知名度、行業(yè)地位和民營(yíng)金融經(jīng)驗(yàn)等角度來(lái)看。背靠強(qiáng)大的集團(tuán)和資本界明星企業(yè)，對(duì)平臺(tái)的實(shí)力和市場(chǎng)運(yùn)作能力具有很大的提升，也便于品牌推廣，同時(shí)也有利于復(fù)制集團(tuán)的成功金融經(jīng)驗(yàn)。但是明星的PE投資方，不如強(qiáng)大的大股東金融背景來(lái)得強(qiáng)，而大股東在民營(yíng)金融領(lǐng)域的沉淀和積累又比在其他領(lǐng)域的成功更為可貴。比如有利網(wǎng)、人人貸和拍拍貸，獲得了一線(xiàn)PE機(jī)構(gòu)的投資，但人家畢竟是財(cái)務(wù)投資，不如陸金所和開(kāi)鑫貸，分別背靠著平安集團(tuán)和國(guó)開(kāi)行，對(duì)他們是戰(zhàn)略投資，因此界入程度和支持力度肯定不一樣。鑫合匯和集利網(wǎng)則都背靠地方著名的民營(yíng)綜合金融集團(tuán)，兩大集團(tuán)在中小微融資和準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先地位，因此雖不像前面平臺(tái)的金融大佬背景，但是網(wǎng)貸平臺(tái)畢竟都是服務(wù)于中小微和個(gè)人，實(shí)際上他們?cè)谶\(yùn)營(yíng)上或更具優(yōu)勢(shì)，同時(shí)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成敗更關(guān)系集團(tuán)整體發(fā)展，而對(duì)大金融背景和PE投資介入的平臺(tái)而言，相對(duì)他們的履責(zé)意愿更低，因?yàn)楫吘乖谡w集團(tuán)中占比很小。三、核心模式網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)不甚數(shù)，其經(jīng)營(yíng)模式卻也紛繁復(fù)雜。很難說(shuō)一定那種模式優(yōu)秀，但有一個(gè)基本的判斷邏輯，那是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是什么？我認(rèn)為還是在于金融，互聯(lián)網(wǎng)主要是一種手段和工具，金融解決才是最終的目的。網(wǎng)貸平臺(tái)也是如此，不能反之，把互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或者網(wǎng)絡(luò)社區(qū)功能作為本質(zhì)，而把所有的金融功能全部外包。目前不少網(wǎng)貸平臺(tái)就是這樣，主要是做信息撮合，項(xiàng)目來(lái)源、擔(dān)保方、風(fēng)險(xiǎn)控制和信息收集全部外包。其自身也是信息技術(shù)企業(yè)起家，不懂金融，更不清晰金融的本質(zhì)和內(nèi)在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，其持續(xù)存續(xù)能力也可想而知。具體來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為判斷其核心模式好壞的標(biāo)準(zhǔn)，一是是否有平臺(tái)自身掌控的金融資源或能力；二是企業(yè)能否為客戶(hù)真正創(chuàng)造價(jià)值，即有網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，而不是僅僅利用信息不對(duì)稱(chēng)，把大多數(shù)人不知道的線(xiàn)下產(chǎn)品線(xiàn)上包裝售賣(mài)；三是具有O2O的線(xiàn)上運(yùn)營(yíng)與線(xiàn)下風(fēng)控能力，也就是線(xiàn)下具有一定布局和調(diào)查能力。四、保本手段目前的幾大網(wǎng)貸平臺(tái)都有一定的保本保息承諾，關(guān)鍵是看其履約和償付的實(shí)力。在保本方式方面，會(huì)有融資方抵質(zhì)押物、設(shè)置的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、劣后投資者先行賠付和擔(dān)?；蛐≠J公司保底等方式。我們?cè)诤饬颗袛鄷r(shí)，除了考察平臺(tái)的償付防線(xiàn)的多層性以外，其中合作擔(dān)保或小貸公司保底能力最為關(guān)鍵，因?yàn)槠涫亲詈蠓谰€(xiàn)。對(duì)這一方面的評(píng)估，一是看其與平臺(tái)的合作緊密度，關(guān)鍵要看到他們之間是共榮共生關(guān)系，還是利益有不一致的地方。比如說(shuō)很多擔(dān)保公司是某一網(wǎng)貸平臺(tái)的合作方之一，對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目實(shí)質(zhì)有內(nèi)在搶占動(dòng)機(jī)，對(duì)劣質(zhì)項(xiàng)目則有外化共擔(dān)傾向，對(duì)平臺(tái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)很大；二是看擔(dān)保方的實(shí)力，特別是注冊(cè)資本、信用級(jí)別和存續(xù)時(shí)間（存續(xù)期越長(zhǎng)，說(shuō)明其應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的能力越強(qiáng)，風(fēng)控能力也越好）。五、項(xiàng)目來(lái)源本質(zhì)上，第一還款來(lái)源（即融資方自身的還款能力）是投資標(biāo)的優(yōu)質(zhì)性的最重要體現(xiàn)。對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)而言，一是要看其項(xiàng)目來(lái)源的渠道是哪里？特別是否自控。因?yàn)槟壳昂芏嗥脚_(tái)不具備自己開(kāi)拓項(xiàng)目的能力，大都靠外部推薦，那外部渠道是否會(huì)將最優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目給你呢？或會(huì)否持續(xù)的推薦給你呢？二是要看項(xiàng)目本身標(biāo)的，理論來(lái)講，標(biāo)的質(zhì)地從劣到優(yōu)的順序是個(gè)人—私營(yíng)業(yè)主—普通小微企業(yè)—中型企業(yè)—四板/三板企業(yè)—主板企業(yè)，因?yàn)檫`約成本從低到高。個(gè)人和私營(yíng)業(yè)主貸款具有很大的風(fēng)險(xiǎn)率，因?yàn)樗麄円淌苣晗⒏哌_(dá)15%甚至以上的成本，哪么他們借款用途會(huì)合理嗎？普通中小微企業(yè)則由于目前金融機(jī)制的原因，面臨著主流渠道貸款難的問(wèn)題，有合理動(dòng)因，但目前的企業(yè)利潤(rùn)率實(shí)際上要支持高利息也是非常吃緊的，而這恰是目前很多網(wǎng)貸平臺(tái)的主要服務(wù)對(duì)象，且大多是獲取的這個(gè)群體中比較高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。四板/三板企業(yè)作為投資標(biāo)的則應(yīng)該是比較優(yōu)秀的，他們也具有網(wǎng)貸融資的需求，有較好的還款能力和意愿，因?yàn)檫@些企業(yè)是未來(lái)進(jìn)入主板的預(yù)備梯隊(duì)、有良好的信息記錄、規(guī)范的管理水平和看好的發(fā)展?jié)摿?，也?jīng)過(guò)嚴(yán)格的篩選、調(diào)查和評(píng)級(jí)，但是這種項(xiàng)目資源基本上網(wǎng)貸平臺(tái)很難獲取，上市公司資源則更難了。相對(duì)而言，鑫合匯專(zhuān)門(mén)定位于地方股交市場(chǎng)，創(chuàng)新私募債受益權(quán)轉(zhuǎn)讓形式，投資標(biāo)的是比較安全可靠地。這其實(shí)也可以從平臺(tái)提供給投資者利率也可以簡(jiǎn)單看到投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)性，平臺(tái)的資源整合和運(yùn)營(yíng)能力的差異，可以給投資者分享一定的超額收益，但理論來(lái)講，一定是利率越高、風(fēng)險(xiǎn)越大，在安全性和利率期望間獲得高性?xún)r(jià)比是投資者的核心標(biāo)準(zhǔn)，反而明顯高于行業(yè)利率水平的要慎買(mǎi)之。注：主流利率根據(jù)最新平臺(tái)上主流產(chǎn)品的平均利率計(jì)算獲得六、風(fēng)控機(jī)制最后，風(fēng)險(xiǎn)控制模式的創(chuàng)新是衡量一個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)的核心指標(biāo)，也決定者其是否能夠長(zhǎng)續(xù)發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)，一是是否具有豐富的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)，這與平臺(tái)的風(fēng)控人才、集團(tuán)背景和壞賬數(shù)據(jù)息息相關(guān)，但是這個(gè)基本上很難了解實(shí)情；二是其是否具有合理的網(wǎng)絡(luò)風(fēng)控手段創(chuàng)新，貸前、貸中、貸后的管控機(jī)制是否健全，多層次的風(fēng)險(xiǎn)控制防火墻是否建立。其中是否有自己獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)信息獲取系統(tǒng)又尤為重要，這需要平臺(tái)的長(zhǎng)期研發(fā)投入。比如鑫合匯經(jīng)過(guò)5年研發(fā)，首創(chuàng)了中小企業(yè)表達(dá)與評(píng)價(jià)體系，并通過(guò)云融資服務(wù)平臺(tái)將26個(gè)分支機(jī)構(gòu)、近10萬(wàn)家企業(yè)、每家近300余個(gè)信息點(diǎn)和證據(jù)鏈進(jìn)行高效整合，并將政府、銀行、中介等多方信息進(jìn)行對(duì)接，形成了一定的先行優(yōu)勢(shì)。特別需指出的是，很多平臺(tái)宣稱(chēng)運(yùn)營(yíng)了美國(guó)先進(jìn)的FICO系統(tǒng)，但是大家需要明白的是，美國(guó)FICO系統(tǒng)是建立在西方發(fā)達(dá)的征信市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的，西方個(gè)人的信用卡、交通違章、水電等方方面面的記錄均會(huì)反映到征信記錄之中，并運(yùn)行了十多年，且西方用FICO系統(tǒng)主要對(duì)個(gè)人而非法人，在中國(guó)宣傳運(yùn)用FICO系統(tǒng)，可想也只能是形式主義。綜上，對(duì)于普通投資者而言，如何找到安全與收益性?xún)r(jià)比最高的網(wǎng)貸平臺(tái)其實(shí)并不難，關(guān)鍵是沉下心來(lái)進(jìn)行理性觀察和分析，投資人實(shí)際也可以據(jù)上做一些定量分析和交叉分析，專(zhuān)業(yè)投資人無(wú)非也是如此。投資有風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)實(shí)可控，最后祝愿各位投資人都能實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，找到最為靠譜的網(wǎng)貸平臺(tái)。(中國(guó)商業(yè)電訊)