上周末，央行[微博]再次降低存款準(zhǔn)備金，宣布自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，此外還進(jìn)行了定向降準(zhǔn)，為2008年11月以來最大力度降準(zhǔn)。分析人士認(rèn)為，自去年11月降息以來，央行保持著降息、降準(zhǔn)、再降息、再降準(zhǔn)的節(jié)奏，央行下一步降息的可能性非常大。降準(zhǔn)之后，周一股市下跌，但隨后幾日連續(xù)上漲，從長期來看，資金面充裕將導(dǎo)致銀行理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益下降?！ ±碡?cái)產(chǎn)品收益率普遍走低 3月以來，銀行間同業(yè)拆借利率持續(xù)下行。降準(zhǔn)后，銀行間市場利率再度走低，銀行同業(yè)拆借利率顯示，截至4月26日，隔夜拆借利率報(bào)1.9%，下跌5個(gè)基點(diǎn)，14天拆借利率下降3.29個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.1271%，一個(gè)月拆借利率報(bào)3.5%，大跌34.2個(gè)基點(diǎn)。質(zhì)押式回購行情也一路下跌，一天回購利率下跌9個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8%，7天回購利率下跌7個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.47%。 受寬松的貨幣市場流動性影響，銀行低風(fēng)險(xiǎn)固定收益產(chǎn)品收益率也普遍呈現(xiàn)走低的趨勢。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，4月18日—24日，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.15%，較前一周減少8個(gè)基點(diǎn)。其中，預(yù)期收益率在6.00%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共56款，市場占比為8.00%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)。1個(gè)月至3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品346款，預(yù)期收益率為5.19%，較上期下降7個(gè)基點(diǎn)。 融360理財(cái)分析師表示，今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，伴隨著本次超預(yù)期“降準(zhǔn)”，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還將繼續(xù)走低。而且，市場普遍預(yù)期央行或?qū)⒗^續(xù)出臺降息降準(zhǔn)等貨幣政策，可以預(yù)見，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下行將是大概率事件?！ 〗衲晗掳肽暌詠?，伴隨“寶寶軍團(tuán)”收益的下降，相關(guān)產(chǎn)品的推出速度也開始下降，融360預(yù)計(jì)不久后寶寶類理財(cái)產(chǎn)品收益可能跌破4%，維持在3%至4%之間。融360理財(cái)分析師認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品主要投資標(biāo)的是銀行大額協(xié)議存款，今年央行兩度定向降準(zhǔn)和本次的5000億元SLF，使得銀行間市場流動性整體平穩(wěn)，資金面沒有出現(xiàn)緊張局面，因此銀行的協(xié)議存款利率大幅下滑，這是導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率下降的主要原因?！ 盎ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品是利率管制時(shí)代的階段性產(chǎn)品，隨著利率市場化改革的推進(jìn)，貨幣基金將會逐步退出歷史舞臺，優(yōu)勢已經(jīng)不再，預(yù)計(jì)不久的將來收益率將跌破4%。”融360理財(cái)分析師認(rèn)為，未來互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的可能更多地轉(zhuǎn)向票據(jù)、保險(xiǎn)、債券資產(chǎn)和非標(biāo)資產(chǎn)?！ ⊥瑯幼叩偷倪€有P2P網(wǎng)貸投資收益率。P2P作為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)囊环N重要形式，雖然目前投資者基數(shù)還不大，但是目前已經(jīng)被越來越多的人所認(rèn)識和了解。此次央行降準(zhǔn)，會增加市場流動性，小微企業(yè)從銀行獲得貸款將更容易，這將降低社會整體融資成本，對網(wǎng)貸平臺收益率也是一個(gè)沖擊，所以，網(wǎng)貸行業(yè)收益率水平仍將走低?！ ∠啾绕渌顿Y于貨幣市場的固定收益類債券類理財(cái)產(chǎn)品，債券產(chǎn)品或許是個(gè)不錯的選擇。國債一直以來是“抵抗”降準(zhǔn)的良藥，購買國債產(chǎn)品可以提前鎖定中長期投資收益。本次降準(zhǔn)之后，購買國債等固定收益型的理財(cái)產(chǎn)品，能夠鎖定未來一段時(shí)間的收益，而且接下來如果央行降息，理財(cái)產(chǎn)品降收益的話，持有國債也是不錯的選擇。 銀行理財(cái)、存款流失加劇 普華永道日前發(fā)布的《2014年中國銀行業(yè)回顧與展望》分析指出，2014年大部分上市銀行的存款增速均呈現(xiàn)放緩趨勢，五家大型商業(yè)銀行的存貸比均有所上升。隨著利率市場化的推進(jìn)，部分上市銀行的保本理財(cái)產(chǎn)品余額增長放慢甚至出現(xiàn)負(fù)增長，體現(xiàn)了銀行為管理高負(fù)債成本，主動控制保本理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模?！ 倓偣家患径葓?bào)告的民生銀行(10.65, 0.22, 2.11%)業(yè)績發(fā)布會上，其高層透露，從去年年末到今年一季度，理財(cái)市場競爭非常激烈，不僅僅是銀行同業(yè)間的競爭，由于股市走勢好，銀行理財(cái)更多面臨著來自證券公司的競爭，也在積極穩(wěn)妥推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)。從一季度的情況表現(xiàn)來看，在資金價(jià)格、資金效率使用上，與證券公司相比競爭上還是有一定的差距。民生銀行高層表示，目前整個(gè)理財(cái)業(yè)務(wù)投向資本市場的比例，在實(shí)際運(yùn)用額中占比不高。 在低收益保本類產(chǎn)品規(guī)模減少的同時(shí)，不少上市銀行推出的產(chǎn)品包括凈值類及高收益類結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品。這反映了不同銀行在發(fā)展非保本理財(cái)產(chǎn)品中，對資金投向的不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。與此同時(shí)，主要上市銀行的理財(cái)產(chǎn)品大部分實(shí)現(xiàn)在線銷售。隨著客戶對利率敏感性增強(qiáng)，新型理財(cái)產(chǎn)品在追逐較高收益的同時(shí)，很多都具備“T+0”的靈活支付便利，這樣的設(shè)置加快了資金在不同銀行和金融機(jī)構(gòu)間的流動，但也增加了銀行流動性管理的難度。 利率市場化的推進(jìn)、存款保險(xiǎn)制度的推出、投資者理財(cái)意識的提高、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的沖擊和股市的復(fù)蘇，將影響商業(yè)銀行客戶存款的穩(wěn)定性，存款成本將持續(xù)上升，資產(chǎn)負(fù)債管理將面臨更大的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行以吸收存款為主的經(jīng)營策略可能會發(fā)生變化，產(chǎn)品創(chuàng)新將導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)收入占比繼續(xù)提升，資產(chǎn)管理和客戶服務(wù)水平、資產(chǎn)負(fù)債管理能力將對維護(hù)客戶穩(wěn)定性起重要作用。 由于股市火爆，也有銀行開始調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品的投向，加大資本市場的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行，銀行產(chǎn)品中資本市場的投資開始分化?！拔覀兝碡?cái)資金投資資本市場配比的要求是與未來判斷的股票指數(shù)相掛鉤的，不同指數(shù)我們采取不同的管理標(biāo)準(zhǔn)。目前點(diǎn)位下，既要積極進(jìn)入市場，更要對這個(gè)市場保持高度的警惕和警醒。資本市場我們主要做三類業(yè)務(wù)，定增業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)性的股票融資、股票的融資融券，質(zhì)押貸款、質(zhì)押理財(cái)，每一筆的定增業(yè)務(wù)都要求整個(gè)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)市值管理。對所有的嚴(yán)禁進(jìn)入資本市場的資金業(yè)務(wù)嚴(yán)禁介入。”（南方日報(bào)）