喧囂的消費(fèi)金融： 由“藍(lán)?！弊儭凹t?！薄 ∠M(fèi)金融在今年驟然變得喧鬧。首當(dāng)其沖的是政策風(fēng)口已至：今年3月，“兩會(huì)”政府工作報(bào)告指出——“在全國(guó)開(kāi)展消費(fèi)金融公司試點(diǎn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)信貸產(chǎn)品”。政策門(mén)檻的放寬與試點(diǎn)擴(kuò)大形成了消費(fèi)金融公司整體擴(kuò)容的市場(chǎng)環(huán)境。 首先，銀行作為主發(fā)起人的持牌軍，正在加速入場(chǎng)。今年共有19家消費(fèi)金融公司獲批籌建，其中銀行作為主出資人的占14席。銀行坐鎮(zhèn)，通常是搭檔商貿(mào)類實(shí)體企業(yè)，比如連鎖百貨等。一方面，銀行在輸出產(chǎn)品研發(fā)、利率定價(jià)、風(fēng)控管理、負(fù)債端資金獲取等方面具有優(yōu)勢(shì)；另一方面，商貿(mào)實(shí)體企業(yè)可提供的是營(yíng)銷(xiāo)渠道與應(yīng)用場(chǎng)景?！ ∑浯?，一部分無(wú)緣牌照、主營(yíng)背景各異的平臺(tái)，包括電商、互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)貸、第三方支付等，則從產(chǎn)品層面突圍，在自身消費(fèi)場(chǎng)景內(nèi)嵌入賒銷(xiāo)、小額信貸等服務(wù)。此類平臺(tái)的通常做法是根據(jù)客戶流水和在自身體系消費(fèi)的情況，以自有資金或引入機(jī)構(gòu)資金放貸。不過(guò)，這里有個(gè)前提，就是平臺(tái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)為自身積累了足夠多的客戶資金交易數(shù)據(jù)信息，比如消費(fèi)場(chǎng)景、消費(fèi)品類、消費(fèi)數(shù)額、還款期限、銀行流水等。今年，從上游積累了足夠多信息的平臺(tái)開(kāi)始以“進(jìn)軍消費(fèi)金融”之名發(fā)放信貸，并不是一件新鮮事。 總之，消費(fèi)金融今年站上金融市場(chǎng)的風(fēng)口浪尖，大有接替“互聯(lián)網(wǎng)金融”成為新一任金融發(fā)展主題詞之勢(shì)。產(chǎn)品既有已經(jīng)發(fā)展成熟的按揭貸款、信用卡、汽車(chē)分期等，也包括近年新興的購(gòu)物分期、大學(xué)生貸款、螞蟻花唄、京東白條等。與此同時(shí)，兩類傳統(tǒng)企業(yè)在加快入場(chǎng)：一類是自身帶有場(chǎng)景，可將客流量變現(xiàn)，同時(shí)拉動(dòng)銷(xiāo)量的企業(yè)，如投資馬上消費(fèi)金融的物美控股和小商品城；一類是傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，試圖用消費(fèi)金融拉動(dòng)自身產(chǎn)品銷(xiāo)量，例如海爾集團(tuán)和TCL集團(tuán)?！ ≡谡咭I(lǐng)與市場(chǎng)需求的雙風(fēng)口下，“消費(fèi)金融”給了各路資本一個(gè)可供講故事的劇本，也正因如此，由“藍(lán)”轉(zhuǎn)“紅”只經(jīng)歷了非常短暫的過(guò)渡期。 智能投顧“元年”： 方興未艾，亂象已現(xiàn) 智能投顧在中國(guó)掀起熱潮并沒(méi)有用太久時(shí)間。通過(guò)算法為個(gè)人提供定制化理財(cái)服務(wù)，降低投資理財(cái)成本、分散投資風(fēng)險(xiǎn)、避免情緒化操作，“智能投顧”概念天生自帶的光環(huán)，讓很多非持牌公司趨之若鶩?！ ?016年可謂智能投顧發(fā)力元年，基金公司、券商、第三方財(cái)富、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、軟件集成商、甚至以個(gè)人網(wǎng)貸平臺(tái)（P2P）為主的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)扎堆布局，智能投顧參與主體疾步擴(kuò)容。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有包括藍(lán)海智投、因果樹(shù)、宜信、拿鐵財(cái)經(jīng)、積木盒子、平安一賬通、京東金融等約50家背景各異的公司推出智能投顧服務(wù)，其中第三方財(cái)富管理公司、原股票配資或炒股軟件公司、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)占大多數(shù)，公募基金和券商背景的只有寥寥幾家。 值得注意的是，在2016年的最后一個(gè)月份，商業(yè)銀行也正式入局。招商銀行推出的“摩羯智投”，開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行運(yùn)用智能投顧的新時(shí)代；12月7日，民生證券攜手璇璣開(kāi)發(fā)數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)；12月中旬，浦發(fā)銀行基于手機(jī)銀行8.0推出智能投顧系統(tǒng)——“財(cái)智機(jī)器人”?！ 』蛟S跟參與主體過(guò)于龐雜有關(guān)，在國(guó)外通常被用于投資被動(dòng)型ETF基金的智能投顧，在中國(guó)變了味道，大肆被運(yùn)用到個(gè)股搭配、基金代銷(xiāo)、信托資管、甚至P2P平臺(tái)輸送的非標(biāo)資產(chǎn)推薦上。風(fēng)險(xiǎn)在同步累積?！ 】傊@個(gè)被不少券商研報(bào)冠以萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)資產(chǎn)管理規(guī)模的業(yè)務(wù)概念，方興未艾，但亂象頻現(xiàn)。像金融科技、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等舶來(lái)概念一樣，智能投顧在中國(guó)擁躉眾多，卻異化嚴(yán)重?！ 』ソ鹣礎(chǔ)BS： 沖鋒號(hào)角已吹響 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，因其天然社交與電商優(yōu)勢(shì)，獲客優(yōu)勢(shì)明顯。因此在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，它們都是作為金融機(jī)構(gòu)的合作渠道方存在，扮演“代銷(xiāo)”角色?？墒墙鼉赡?，互金平臺(tái)已不滿足于做渠道方，也開(kāi)始輸出資產(chǎn)盤(pán)活未來(lái)收益，尤其在今年達(dá)到高峰。阿里、京東、宜信、分期樂(lè)、中銀消費(fèi)等各式背景平臺(tái)，正在加碼布局ABS。 所謂ABS，是指平臺(tái)將未來(lái)有現(xiàn)金流收入的應(yīng)收賬款匯總在一起，形成一個(gè)巨大的基礎(chǔ)資產(chǎn)，再運(yùn)用結(jié)構(gòu)化金融技術(shù)進(jìn)行資產(chǎn)重組、風(fēng)險(xiǎn)隔離、信用增級(jí)，從而形成合格的ABS產(chǎn)品，通過(guò)專業(yè)金融機(jī)構(gòu)如證券公司、信托公司、基金公司進(jìn)行發(fā)行管理。因此，在“資產(chǎn)荒”蔓延、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)紛紛進(jìn)行戰(zhàn)略升級(jí)和被迫轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，布局ABS具有重要意義。 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的消費(fèi)金融或保理ABS產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模合計(jì)超過(guò)200億元。根據(jù)交易所的統(tǒng)計(jì)，螞蟻金服和京東白條發(fā)行規(guī)模排名非?？壳?。8月4日，螞蟻花唄消費(fèi)信貸資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目（ABS）在上海證券交易所掛牌，成為上交所首單互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS，這不僅是上交所首單儲(chǔ)架模式發(fā)行產(chǎn)品，也是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模最大的儲(chǔ)架發(fā)行產(chǎn)品?！ 【〇|白條在今年年初發(fā)行了第二期專項(xiàng)，而且京東白條ABS的發(fā)行流程已從過(guò)去的審批制改為備案制?！ 〕宋浵伣鸱?、京東白條之外，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)“分期樂(lè)”也在今年年初發(fā)布首期ABS產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為2億元。4月份，宜人貸以公司在線金融平臺(tái)促成的2.5億人民幣借款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)支持證券發(fā)行完成?！ ★@然，互金系A(chǔ)BS的沖鋒號(hào)角已吹響，明年的戰(zhàn)況會(huì)更激烈。 金融科技： 新老派系同臺(tái)角逐 金融科技正在被賦予更多內(nèi)涵：今年以來(lái)，它將人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)，逐漸鋪開(kāi)用于支付、信貸、智能投顧等多領(lǐng)域?！ ∵@是一場(chǎng)由巨頭挑起來(lái)的盛大角逐，阿里、騰訊、京東、百度四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭率先立旗，將金融產(chǎn)品與對(duì)數(shù)據(jù)的應(yīng)用深度植入自身商業(yè)生態(tài)中?！ 〗鹑诳萍嫉目焖籴绕?，也讓廣大中小互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)紛紛順勢(shì)謀求轉(zhuǎn)型，尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。包括宜信、積木盒子、短融網(wǎng)等在內(nèi)的多家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)先后宣布轉(zhuǎn)型為金融科技公司，并依托大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，推出更多新型產(chǎn)品?！ 鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也正加碼推進(jìn)。2016年，建設(shè)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行等都推出大堂智能機(jī)器人，吸引客戶的同時(shí)分擔(dān)部分大堂經(jīng)理工作。同時(shí)，智能客服也正在逐步取代傳統(tǒng)人工客服的地位，如招商銀行推出“小招”遠(yuǎn)程智能客服機(jī)器人、廣發(fā)銀行信用卡中心推出微信神回復(fù)等。 銀行網(wǎng)點(diǎn)也在進(jìn)行改造，智能設(shè)備乃至全自助服務(wù)成為主流。今年上半年，工行啟動(dòng)布局優(yōu)化近700家，實(shí)施智能化網(wǎng)點(diǎn)改造3619家。12月16日，民生銀行上線升級(jí)版自助銀行，這是國(guó)內(nèi)首家在自助銀行渠道提供基金、理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品銷(xiāo)售服務(wù)的商業(yè)銀行。 一些優(yōu)秀的金融機(jī)構(gòu)公司已經(jīng)把握住了先機(jī)，快速推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)落地。平安保險(xiǎn)集團(tuán)在5月成為與高盛（Goldman Sachs）和巴克萊（Barclays）結(jié)成全球區(qū)塊鏈聯(lián)盟中的第一個(gè)中國(guó)實(shí)體。而招商銀行、民生銀行相繼加入R3區(qū)塊鏈聯(lián)盟。 這是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，兩大派系同臺(tái)角逐的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。 移動(dòng)支付硝煙： 場(chǎng)景之爭(zhēng)更盛 今年的移動(dòng)支付圖譜，大概可以總結(jié)為如下幾點(diǎn)： 一、新技術(shù)頻起：除了已經(jīng)占據(jù)主流移動(dòng)支付方式的二維碼支付外，手機(jī)支付、云閃付、指紋支付、聲波支付、VR支付等多種支付方式均出現(xiàn)在市面上?！ 《⒈O(jiān)管對(duì)支付牌照的監(jiān)管異常謹(jǐn)慎：因線下收單市場(chǎng)亂象太多等因素，第一批第三方支付企業(yè)牌照的續(xù)期延遲了78天，央行甚至明確一段時(shí)間內(nèi)不發(fā)放新的牌照，部分區(qū)域代理獲牌無(wú)望?！ ∪?、二維碼支付終獲正名：7月，央行下發(fā)《條碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范》的征求意見(jiàn)稿，而國(guó)內(nèi)最大卡組織銀聯(lián)，在不到四個(gè)月的時(shí)間內(nèi)就集結(jié)大批銀行及收單機(jī)構(gòu)推出了自身體系的二維碼支付標(biāo)準(zhǔn)?！ ∷?、支付場(chǎng)景之爭(zhēng)更盛：目前第三方支付正在極力擴(kuò)展出行、購(gòu)物、旅游、餐飲、娛樂(lè)等支付場(chǎng)景；此外，都在自身二類賬戶的基礎(chǔ)上，嵌入標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)產(chǎn)品和基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)（個(gè)別還嵌入授信功能），并且鞏固自身征信數(shù)據(jù)體系，意在擴(kuò)展成為綜合化金融平臺(tái)。拿下小貸、征信等多塊牌照的拉卡拉就是一個(gè)鮮明例子。 個(gè)人征信牌照： 聞聲已久不見(jiàn)人 自去年1月5日央行公布了首批8家放行名單后，到現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)去整整23個(gè)月，8張個(gè)人征信牌照還是沒(méi)有下發(fā)。 對(duì)于持牌軍，央行前不久下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)征信合規(guī)管理工作的通知》，直接挑明了目前持牌軍最大的亂象——個(gè)別銀行員工利用職務(wù)便利，違規(guī)查詢、下載和非法出售金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)個(gè)人征信信息?！ ∵@當(dāng)然不僅僅是銀行的問(wèn)題，也暴露出所有征信機(jī)構(gòu)目前的內(nèi)控制度和系統(tǒng)建設(shè)都存在漏洞。一個(gè)準(zhǔn)持牌征信公司內(nèi)部員工也曾經(jīng)告訴記者，央行這兩年五、六輪驗(yàn)收，每次的重點(diǎn)都是內(nèi)控和系統(tǒng)?！ ×硪环矫妫瑴?zhǔn)持牌軍面臨最大的困局是有效的數(shù)據(jù)采集場(chǎng)景，比如央行、公安、政府職能部門(mén)、運(yùn)營(yíng)商、電商平臺(tái)等，是互相割裂的。所以這些準(zhǔn)持牌軍更多地是在自身生態(tài)體系內(nèi)，在獲得受眾授權(quán)的前提下緩慢累積有效的征信數(shù)據(jù)?！ 〉词古普振R上下發(fā)，首批8家個(gè)人征信公司面臨的挑戰(zhàn)也非常大。因?yàn)殂y行在覺(jué)醒。招行、浦發(fā)、廣發(fā)等銀行都在下半年推出了基于自身銀行賬戶的信用分產(chǎn)品。這些銀行信用分，大多是根據(jù)客戶的身份特征、用卡行為、還款行為及在該行的其他金融產(chǎn)品對(duì)客戶進(jìn)行信用綜合評(píng)分而來(lái)。銀行根據(jù)客戶分值劃分相應(yīng)的信用等級(jí)，等級(jí)越高，銀行就會(huì)回饋該客戶包括餐飲、娛樂(lè)、旅游等場(chǎng)景在內(nèi)的更多的用卡優(yōu)惠?！ ∫簿褪钦f(shuō)，銀行正在信用卡這一成熟的產(chǎn)品領(lǐng)域，挖掘其衍生的信用價(jià)值，進(jìn)一步掘金消費(fèi)金融。 未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)很激烈。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）