來源:中國證券報(bào)


4月20日,全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)顯示,1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%,均已連續(xù)12個(gè)月保持不變。專家認(rèn)為,LPR連續(xù)保持穩(wěn)定體現(xiàn)了貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭的基調(diào)。未來一段時(shí)間,LPR報(bào)價(jià)料繼續(xù)保持穩(wěn)定,但貸款利率或出現(xiàn)分化,小微企業(yè)等政策重點(diǎn)支持對(duì)象的貸款利率有望保持穩(wěn)中有降,而投向房地產(chǎn)等領(lǐng)域的貸款利率可能有所上行。


體現(xiàn)貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭


業(yè)內(nèi)人士表示,LPR報(bào)價(jià)保持12個(gè)月不變,體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭的基調(diào)。


在東方金誠首席宏觀分析師王青看來,當(dāng)前貨幣政策的基調(diào)是“不急轉(zhuǎn)彎”。去年為對(duì)沖疫情沖擊,1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)30個(gè)基點(diǎn)。今年“不急轉(zhuǎn)彎”,意味著LPR報(bào)價(jià)不會(huì)出現(xiàn)明顯的調(diào)頭向上走勢?!斑@是年初以來LPR這一最重要的基準(zhǔn)利率連續(xù)保持不動(dòng)的深層次原因?!蓖跚嗾f。


中國民生銀行首席研究員溫彬表示,今年一季度,我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇向好態(tài)勢,就地過年等因素導(dǎo)致春節(jié)過后復(fù)工復(fù)產(chǎn)時(shí)間縮短,生產(chǎn)增速整體較快,需求端消費(fèi)、投資在3月呈現(xiàn)加快改善跡象,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)逐漸牢固,為利率水平保持穩(wěn)定提供了支撐。


從利率水平看,近期總體穩(wěn)中有降。10年期國債收益率于4月初回升至3.2%以上,中旬開始回落至3.2%以下,19日降至3.15%。1年期國有銀行和股份制銀行同業(yè)存單發(fā)行利率回落至3%以下,逐漸接近1年期MLF利率水平。此外,據(jù)央行介紹,截至2月末,企業(yè)貸款利率為4.56%,較去年末下降5個(gè)基點(diǎn),創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來最低水平。


“資金面整體平穩(wěn)帶動(dòng)廣譜利率穩(wěn)中有降,有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?!睖乇蚍Q。


不同貸款利率走勢料分化


對(duì)于未來LPR會(huì)否上行,業(yè)內(nèi)人士表示,今后一段時(shí)間政策利率大概率不變,LPR將保持穩(wěn)定。但會(huì)通過加大對(duì)國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,精準(zhǔn)引導(dǎo)小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。


央行數(shù)據(jù)顯示,2020年末,銀行一般貸款加權(quán)平均利率為5.30%,較2020年二季度末上行4個(gè)基點(diǎn),而針對(duì)企業(yè)的一般貸款加權(quán)平均利率為4.61%,比2020年二季度末進(jìn)一步下行3個(gè)基點(diǎn)。


“在今年各類市場利率普遍走高的背景下,銀行貸款利率整體將從低位小幅回升。也就是說,在LPR報(bào)價(jià)保持不變的同時(shí),銀行將通過調(diào)高利率點(diǎn)差,小幅上調(diào)貸款利率。不過,在今年有保有壓的結(jié)構(gòu)性信貸政策框架下,針對(duì)企業(yè)的一般貸款利率或有小幅下行空間?!蓖跚喾Q。


王青預(yù)計(jì),未來除政策重點(diǎn)支持的科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展及小微企業(yè)貸款利率將穩(wěn)中有降外,包括房地產(chǎn)在內(nèi)的其他投向貸款利率將不同程度地上行。