2020年4月24日，中國(guó)人民銀行公布，一季度末，各項(xiàng)貸款余額160.21萬(wàn)億元，一季度增加7.1萬(wàn)億元，這些貸款哪些是真正投入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，哪些是對(duì)經(jīng)濟(jì)有利的？下面是我的分析。

在公布的數(shù)據(jù)中有個(gè)同比增長(zhǎng)，雖然在統(tǒng)計(jì)學(xué)上有意義，但在實(shí)際中意義不大，因?yàn)橛行┣闆r下，即使實(shí)際上比季度沒(méi)有增加貸款，比如持平的情況，甚至下降的情況，只要去年的環(huán)比貸款增加，同比都會(huì)增加。所以在實(shí)際中的作用，大家更多的應(yīng)該看環(huán)比，即比上期增加的多少。如果是季度數(shù)字，就看比季末增加的數(shù)字，如果是月度數(shù)字就看比月初增加的數(shù)字。這樣比較意義更大一些。

第一點(diǎn)、本外幣企事業(yè)單位貸款增加6.27萬(wàn)億元，這說(shuō)明一季度企事業(yè)單位比一年初的時(shí)候增加了，這個(gè)里面短期的增加了3.12萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期增加3.07萬(wàn)億元，從數(shù)額看，短期和中長(zhǎng)期增加額基本持平。這里面最有用的，就是短期的這3.12億，這個(gè)應(yīng)該是解決企事業(yè)單位的燃眉之急，因此意義就非常，這個(gè)錢(qián)用到哪里了？就是用在了經(jīng)營(yíng)性貸款增長(zhǎng)的那3.5個(gè)百分點(diǎn)。

第二點(diǎn)，我們看工業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速中，一季度增加4287億元，這個(gè)增速不高。結(jié)合企事業(yè)單位貸款固定資產(chǎn)貸款來(lái)看，企事業(yè)單位貸款固定資產(chǎn)貸款與上年末持平。這兩點(diǎn)都表明，一季度，我們的固定資產(chǎn)貸款大大地遲滯了，也就是說(shuō)，我們的貸款更多的是解決了企業(yè)的短期需求。

第三點(diǎn)，就是服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額比上年末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，這從金融端也反映了我們的服務(wù)業(yè)在這次疫情中受的影響比較大。也說(shuō)明我們的金融反映及時(shí)性不夠，沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)的需求能夠進(jìn)行及時(shí)的反映，這可能也與銀行業(yè)對(duì)部分服務(wù)性行業(yè)一貫的看法有關(guān)，比如餐飲業(yè)，銀行主要支持的是頭部企業(yè)，對(duì)于大多數(shù)餐飲企業(yè)來(lái)講，資金的來(lái)源還是企業(yè)自身。

第四點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期貸款比上年末低0.9個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)貸款中多數(shù)是中長(zhǎng)期貸款，這個(gè)貸款的減少，解釋了為什么象恒大這樣的企業(yè)一直在抓現(xiàn)金流的原因。從企業(yè)端來(lái)講，由于受疫情的影響，開(kāi)工不足，銷(xiāo)售基本停止，促使企業(yè)有了相對(duì)保守的思想。從銀行端來(lái)講，為了執(zhí)行中央政策中穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)民生的大政方針 ，更多的精力，是投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，而且中央“房住不炒”的大政策，對(duì)銀行也是一個(gè)重要約束，這對(duì)抑制房?jī)r(jià)的過(guò)快增長(zhǎng)是有好處的。

第四點(diǎn)，普惠金融領(lǐng)域人民幣貸款方面 ，比上年末只高0.6個(gè)百分點(diǎn)，一季度增加1.03萬(wàn)億元。這個(gè)數(shù)字反映的是我們?cè)谄栈萁鹑诜矫娴耐度耄瑧?yīng)該說(shuō)還沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。

中央幾次降準(zhǔn)，針對(duì)的都是普惠金融，但增量上不去有它的內(nèi)在原因：一個(gè)雖然這是中央大力提倡的，但是到銀行端，這個(gè)政策執(zhí)行的有折扣。第二，是普惠金融領(lǐng)域由于風(fēng)險(xiǎn)大、金額小，與銀行的商業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)有一定的背離。第三，中央的政策通過(guò)銀行端的傳遞有一定的延遲期。

最后一點(diǎn)，是住戶(hù)貸款，這個(gè)貸款一季度增加1.20萬(wàn)億元，雖然同比減少了，但是這個(gè)貸款的增加還是有點(diǎn)不尋常。而且這個(gè)貸款增加的是經(jīng)營(yíng)性貸款和消費(fèi)貸款。而這兩個(gè)貸款是最容易借道流到房地產(chǎn)上的。可能這也是深圳房?jī)r(jià)不正常波動(dòng)下，央行要進(jìn)行檢查的主要原因了。

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