珍愛網欲融資1.22億用于拆VIE上市募資核心數據或注水

　　1998年，珍愛網的前身——中國交友中心在深圳成立。

　　一晃18個年頭過去了，這個國內首家成立的婚戀網站現在如何了呢？

　　新浪科技近日拿到了2份文件，按時間節(jié)點推算一份應該為去年下半年的，而另一份則是近期的。

　　最新的文件顯示，“某愛網”正在拆除VIE，并進行新一輪額度為1.22億人民幣的融資。在這份基金募集文件中，融資主體稱募集到的資金主要會用于拆除VIE，保守估計會掛牌新三板。

　　對比文件中“某愛網”的高管團隊和百度百科上“珍愛網”的詞條信息，“某愛網”就是“珍愛網”了好么？

　　VIE架構不是你想拆就能拆

　　從去年的融資文件來看，珍愛網當時正進行股權架構重組，準備回國內創(chuàng)業(yè)板上市，目標要在2016上半年完成重組?，F在的結果來看肯定是失敗的。

　　該文件中的擬議交易一項中，詳細地闡明了由于投資期限原因(已超出SEAVI第四期基金年限)，SEAVI正在尋找合適的美元基金投資人，或者透過境內人民幣基金購買SEAVI及/或其他境外股東的股權。通俗地解釋，就是珍愛網要回購SEAVI。

　　按照文件披露的16億估值計算，回購SEAVI所需的資金應該為9278.64萬人民幣。(計算公式：公司估值*境外占比*SEAVI占境外比)

　　現在尚不能確定回購SEAVI的這筆資金是否成功融到，因為暫無消息披露；如果當時融資失敗，珍愛網還可以選擇內部募集資金回購的辦法。這樣一來，最新文件中的1.22億融資金額就很可能被用來歸還去年的內部籌款。但這筆錢也只夠償還內部籌款，要想做VIE拆除至少要把境外的股份全部收購，這樣就需要10.52億資金。

　　再看近期的這份文件，文件披露珍愛網的估值為27億人民幣，要想做VIE拆除，需要17.75億人民幣(境外占比按照65.75%來算)。

　　近日，珍愛網董事長李松在出席活動時，首次對外界披露了珍愛網的財務和運營數據：珍愛網注冊會員近1億人，2016年上半年收入達4.75億元，凈利潤3100萬元，經營性凈現金流7700萬元。

　　從上述數據可以判斷出，無論去年的那筆融資是否成功，以珍愛網現在的現金流情況來看，要做VIE結構拆除都是根本不可能的。

　　數據或注水

　　新浪科技發(fā)現在該募資文件中，其收入規(guī)模、市場份額、利潤增速等多項核心數據都存在嚴重的注水嫌疑。

　　文件顯示，“某愛網”2015年收入6.85億，估值27億。但根據易觀發(fā)布的《中國互聯網婚戀交友市場年度綜合報告2016》，珍愛網2015年收入為2.96億，都不到6.85億的一半。

　　市場份額方面，融資文件稱“某愛網”2015年市場份額為19.2%，僅次于世紀佳緣的20.%，位居第二。

　　同樣來自易觀報告的數據則顯示，2015年的市場份額分布為世紀佳緣26.7%，有緣網15%，珍愛網11%，百合網10.2%。

　　在對應的收入數據上，文件則顯示“某愛網”2015年第三季度收入1.89億，第四季度為2.11億，并沒有呈現斷崖式的增長。

　　當然，募資文件中還介紹了珍愛網的收入構成。珍愛網與大部分的婚戀網站一樣，收入來源主要為線上及移動收入、電銷紅娘、線下 VIP 紅娘配對服務。同時，正在探索精準營銷、互聯網金融和生活照服務。目前，珍愛網的注冊用戶為9000萬，已在全國開設30家線下直營相親中心，上海、深圳的男性付費用戶比例最高，分別占比11.75%。

　　離行業(yè)“老二”還有多遠？

　　早在2008年的互聯網大會上，李松接受采訪時曾表示，珍愛網目前的月收入比三家最大的競爭對手總和還要多，將來會成為中國婚戀網站中第一家盈利的公司。在2015年的時候，李松給員工的內部郵件中稱，珍愛網信心滿滿地向世紀佳緣與百合網發(fā)起挑戰(zhàn)，他表示，2016年第一季度，珍愛網營收將超世紀佳緣與百合網的總和。

　　然而，李松的承諾并沒有兌現。自從世紀佳緣退市、與百合網合并，中國互聯網婚戀市場，由幾家混戰(zhàn)變成了三家爭鳴。

　　目前，爭奪第二的是珍愛網和有緣網，而有緣網準備登陸新三板，一方在謀求投資，一方準備登陸新三板，一場行業(yè)爭奪戰(zhàn)正在進行。

　　或許我們可以先做一個行業(yè)上市的梳理。2015年9月，百合網向新三板遞交了《公開轉股說明書》，并于11月，登陸新三板，一個月后，世紀佳緣宣布與百合網合并。有緣網也在2015年11月向新三板遞交了《公開轉股說明書》。反觀珍愛網，在拆VIE回新三板的路程中落后兩家。

　　當然，這場三國殺剛開始，究竟誰能站在最后，今年的資本市場或許能夠給大家一個答案。（新浪科技）