年中，股市的回溫，令與資本市場(chǎng)高度相關(guān)的投連險(xiǎn)賬戶迎來了新的機(jī)遇。來自華寶證券的最新數(shù)據(jù)顯示，6月，投連險(xiǎn)平均收益延續(xù)上月的升勢(shì)，并且自4月以來首度回正，單月平均收益率為1.79%。

值得關(guān)注的是，隨著中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管效果顯現(xiàn)，包括投連險(xiǎn)在內(nèi)的理財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)環(huán)比增速也有所放緩。在當(dāng)前利率環(huán)境持續(xù)向下的情況下，市場(chǎng)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)力將更加強(qiáng)勁。

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投連險(xiǎn)賬戶重回正收益

根據(jù)華寶證券中國(guó)投連險(xiǎn)分類排名，6月，投連險(xiǎn)賬戶單月平均收益1.79%。這也是繼4、5兩月投連險(xiǎn)負(fù)收益后的再度回正。

華寶證券將激進(jìn)型投連險(xiǎn)月度平均收益率做等權(quán)重加權(quán)制作出激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)，并將其與滬深300指數(shù)做對(duì)比。結(jié)果顯示，6月份激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)收益3.42%，滬深300指數(shù)收益率為-0.49%，截止至6月30日，激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)收于148.06點(diǎn)，調(diào)整后的可比滬深300指數(shù)收于59.07點(diǎn)。

而在具體賬戶中，6月排名體系內(nèi)的197個(gè)賬戶絕大部分取得正收益。華泰進(jìn)取型、平安精選權(quán)益、匯豐匯鋒進(jìn)取、長(zhǎng)生卓越成長(zhǎng)型、國(guó)壽精選價(jià)值等賬戶收益率均名列前列，分別為10.92%、9.94%、8.55%、8.09%、6.72%。

整體來看，華寶證券數(shù)據(jù)顯示，從去年10月到今年6月，可獲取數(shù)據(jù)的投連險(xiǎn)相關(guān)投資賬戶總體平均回報(bào)率分別為6.35%、2.49%、2.14%、-10.72%、-0.23%、5.05%、-0.76%、-0.04%、1.79%。其中，可以看到的是，今年上半年期間，僅3月與6月兩個(gè)月份，投連險(xiǎn)賬戶取得了正收益。不過，除1月環(huán)比收益大跌12.86個(gè)百分點(diǎn)外，其余數(shù)月變動(dòng)相對(duì)較為平緩?！敖肽陙韺?duì)于各類型賬戶平均業(yè)績(jī)影響最大的還是1月的下跌?！眹?guó)金證券分析師張慧指出，長(zhǎng)期來看，偏股類賬戶在過去幾年創(chuàng)造的收益仍然在近期不斷被侵蝕。盡管絕對(duì)收益波動(dòng)幅度非常大，但各類型賬戶對(duì)于滬深300仍然有一定相對(duì)收益，其中以靈活配置型賬戶的相對(duì)收益最為明顯。

此外，由于債券型和混合偏債型賬戶大多都會(huì)有一定股票倉(cāng)位，所以股市的低迷拖累了偏債類賬戶的業(yè)績(jī)。然而從數(shù)據(jù)上看，就算在偏債類賬戶中，平均表現(xiàn)最差的混合偏債型賬戶,近半年的跌幅也小于所有偏股類賬戶的跌幅。

張慧分析認(rèn)為，由于之前的債市回調(diào)，偏債類賬戶在近期受到了一些影響，但長(zhǎng)期來看，債券型賬戶和貨幣型賬戶仍然表現(xiàn)出了非常穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，值得作為長(zhǎng)期資產(chǎn)配置。

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險(xiǎn)企調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)動(dòng)力加強(qiáng)

另一方面，根據(jù)華寶證券公布的數(shù)據(jù)，5月投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)866,193.7萬元。其中弘康人壽、光大永明、建信人壽三家險(xiǎn)企新增保費(fèi)居前，分別達(dá)331,220.5萬、319,607萬元、113,039.4萬。在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士看來，由于低利率環(huán)境增加了傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的利差損風(fēng)險(xiǎn)，作為對(duì)于利率不敏感的保險(xiǎn)產(chǎn)品，投連險(xiǎn)相對(duì)而言更受到保險(xiǎn)公司青睞。

不過值得注意的是，在投資型險(xiǎn)種增長(zhǎng)最為迅猛的同時(shí)，監(jiān)管部門也注意到了部分業(yè)務(wù)、部分公司隱匿在市場(chǎng)總體向好背后的潛在風(fēng)險(xiǎn)。就在今年3月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，對(duì)保險(xiǎn)公司銷售中短存續(xù)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品行為進(jìn)行規(guī)范。

盡管按現(xiàn)行規(guī)定，高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品定義中，投連險(xiǎn)、變額年金保險(xiǎn)被排除在外，但投連險(xiǎn)銷售可能存在誤導(dǎo)、部分平臺(tái)涉嫌違規(guī)銷售、借投連險(xiǎn)沖短期保費(fèi)、部分產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示不夠詳盡等問題也為其帶來了一些質(zhì)疑。在此情況下，有消息指出，為更好地防范風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)在前期對(duì)萬能險(xiǎn)進(jìn)行分析規(guī)范的基礎(chǔ)上，正在就人身險(xiǎn)產(chǎn)品中同樣具有投資功能的分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)予以全面梳理，并將明確下一步相關(guān)監(jiān)管措施。

受此影響，近期投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)環(huán)比增速也有所放緩。據(jù)長(zhǎng)江證券統(tǒng)計(jì)，2016年1-5月萬能險(xiǎn)賬戶和投連賬戶新增交費(fèi)7596.3億元和486.1億元，同比分別增長(zhǎng)178.2%和100.7%。但其中，5月新增規(guī)模分別為626億元和86.6億元，環(huán)比下滑37.3%和10.7%?！叭f能和投連增速放緩一方面是監(jiān)管的原因，另一方面也與當(dāng)前利率環(huán)境持續(xù)向下高度相關(guān)?！遍L(zhǎng)江證券分析師指出，從其跟蹤的銀行理財(cái)、信托產(chǎn)品收益率來看，銀行理財(cái)收益率跌破4%，信托產(chǎn)品收益率下滑至6.66%，資產(chǎn)端收益率下行在持續(xù)，這也促使保險(xiǎn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)力更加強(qiáng)勁?！霸谌f能投連增速放緩過程中，健康險(xiǎn)增速明顯提升，1-5月份健康險(xiǎn)同比增速?gòu)?0%提升至90%。如果增速得以維持2016年底健康險(xiǎn)保費(fèi)收入占比將超過20%?！保ㄋ拇ㄔ诰€）