導讀
某銀行小企業(yè)金融部負責人對21世紀經濟報道記者分析，農商行的凈利潤增長未來可能降速，因其創(chuàng)新動力不夠，無法形成規(guī)模效益，且多元化經營不足，依賴利差的模式將迎來更多的考驗?！ ∞r商行也迎來了上市潮?！ ?月2日，A股首家農商行江陰銀行在深交所掛牌上市，隨后，無錫銀行、常熟銀行也在A股上市?！ ?1月16日，吳江農商行開始申購，張家港農商行A股IPO申請已過會。據21世紀經濟報道記者統計，目前超過20家農商行正在籌備上市，包括A股、H股和新三板?！ ?1世紀經濟報道記者梳理25家擬上市農商行2015年報發(fā)現，各家農商行質量參差不齊。部分農商行凈利潤同比下降，有的超過20%；不良率多為2%左右，部分超過2%，有的近2.5%?！ ≠Y產質量參差不齊 在披露凈利潤數據的幾家銀行中，安徽合肥科技農商行、天津農商行、青島農商行、重慶農商行、浙江紹興瑞豐農商行的凈利潤同比上升；另有七家凈利潤負增長，其中安徽安慶農商行、吳江農商行、寧夏黃河農商行凈利潤分別下降41.55%、21.27%、20.60%?！ 〔涣悸史矫?，多家農商行均在2%左右，其中，天津農商行、青島農商行、紫金農商行不良率超2%，天津農商行達2.47%?！ ”热绨矐c農商行，其2015年末凈利潤下降41.55%。21世紀經濟報道記者對比了該行2014、2015年利潤表，2015年度凈利潤一共減少約6400萬元，其中，利息凈收入減少約3600萬元，資產減值損失（即銀行撥備）增加約4000萬元，其他指標略有增減?！ Υ?，華東地區(qū)銀行人士告訴21世紀經濟報道記者，安慶農商行由于主營業(yè)務凈利差收窄，加上增加撥備抵御未來風險的雙重因素，導致利潤下降?！ 〗刂?015年末、2016年三季度末，天津農商行不良率均為2.47%。天津農商行在2015年報中稱，受宏觀經濟形勢下行的影響，截至年末，不良貸款余額和不良貸款率雙升。其原因為：一是所屬行業(yè)或下游企業(yè)為鋼鐵、煤炭等產能過剩行業(yè)；二是企業(yè)資金鏈斷裂；三是企業(yè)多頭授信，過度融資；四是內部管理問題。 對此，多位銀行人士表示，農商行優(yōu)勢在于與區(qū)域經濟聯系緊密，網點下沉至縣鄉(xiāng)一級，小銀行靈活性較大；不過一般由農信社改制而來，存在歷史包袱，目前一般以傳統的信貸業(yè)務為主，且業(yè)務集中于一個地區(qū)，專注“三農”、“中小微企業(yè)”等業(yè)務領域，客戶相對更加“下沉”，更容易受經濟下行影響，作為小銀行，風險管控能力相對較弱。 比如，浙江紹興瑞豐農商行在招股說明書中透露，貸款業(yè)務是其主要資產業(yè)務，也是收入主要來源；貸款客戶以中小微企業(yè)為主，截至2016年6月30日，其97.21%以上的客戶貸款集中于紹興市；中小微企業(yè)貸款客戶數量3981戶，占全行公司類貸款客戶的99.79%。 某銀行小企業(yè)金融部負責人對21世紀經濟報道記者分析，農商行的凈利潤增長未來可能降速，因其創(chuàng)新動力不夠，無法形成規(guī)模效益，且多元化經營不足，依賴利差的模式將迎來更多的考驗。至于資產質量方面，實體企業(yè)是農商行的主要客戶，經營環(huán)境不佳是不良率高的主要原因?！ ∫?guī)模較小銀行多選新三板 目前，吳江農商行、張家港農商行、浙江紹興瑞豐農商行、青島農商行、紫金農商行、重慶農商行等5家農商行已明確選擇A股上市?！ 墙r商行已于11月16日開始申購，擬于上交所上市。張家港農商行已于今年5月獲證監(jiān)會批復同意A股上市，擬于深交所上市?！ ∏鄭u農商行和浙江紹興瑞豐農商行也于10月底和11月初先后首次披露了招股說明書?！ ?010年已在香港H股上市的重慶農商行，今年9月已獲重慶銀監(jiān)局批復同意首次公開發(fā)行A股股票。11月3日，江蘇銀監(jiān)局批復同意紫金農商行首次公開發(fā)行A股股票并上市?！ ∵x擇在港交所上市的三家農商行目前赴港IPO進行中。其中，吉林九臺農商行已于8月16日遞交招股說明書，目前處于等待聆訊狀態(tài)；廣州農商行計劃通過IPO籌資約15億美元，并打算于今年底在港上市，目前已完成相關招標工作；東莞農商行則計劃明年在港上市?！ ≡谝雅渡鲜械攸c的擬上市農商行中，選擇新三板的約占半數，多為資產規(guī)模相對較小的銀行。由于金融機構的特殊性，中小型農商行在新三板市場的流通和其他公司有所不同，股權轉讓比例和對接轉板上不如其他公司開放，因此銀監(jiān)部門對于符合條件的農村金融機構掛牌新三板也持“謹慎支持”態(tài)度?！ 〈送?，安徽省目前有7家農商行啟動上市計劃，除安慶農商行和廬江農商行明確新三板上市計劃外，其余五家并未明確上市地點，但已于2015年12月完成輔導備案?！ ∪A東地區(qū)某上市銀行人士表示，銀行都希望核心資本維持在較好水平，同時保持快速發(fā)展，這就需要補充資本，上市后可以獲得通暢的資本補充渠道；農商行選擇不同的上市地點，主要根據自身條件考量?！ ∧橙倘耸扛嬖V21世紀經濟報道記者，A股上市相對較慢，且要求較高，不過溢價較高；港股上市雖不用排隊，但價格不高、估值偏低；新三板上市要求較低、相對容易，但流動性較差。 公開資料顯示，江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行三家A股上市農商行的發(fā)行價格分別為4.64元/股、4.47元/股、4.28元/股?！ ∧壳叭褹股上市農商行股價均在13元/股以上，市盈率均超過20倍，其中，江陰銀行市盈率超過30倍，顯示估值偏高。（21世紀經濟報道）