據(jù)路透12月15日報(bào)道， 美聯(lián)儲（FED）加息雖然符合預(yù)期，但全球市場依然一片哀嚎。本已風(fēng)聲鶴唳的中國銀行間債券市場早盤加速崩跌，現(xiàn)券收益率和利率互換（IRS）全線飆漲，國債期貨亦一度跌停。近期銀行間市場流動性問題以及經(jīng)濟(jì)基本面漸顯暖意，極度脆弱的市場情緒在美聯(lián)儲加息后集中爆發(fā)。

　　業(yè)內(nèi)人士并分析稱，美聯(lián)儲加息只是整個(gè)鏈條上的因素之一，導(dǎo)致市場劇烈反應(yīng)的源頭依然在于國內(nèi)去杠桿以及后續(xù)貨幣基金遭遇贖回而造成的市場踩踏；短期來看，央行雖維穩(wěn)姿態(tài)未改，但受內(nèi)外因素的約束，政策進(jìn)一步寬松的概率不大，債市調(diào)整趨勢依舊。

　　“造成債市反應(yīng)較大更主要的還是整個(gè)債券市場近期流動性問題，去杠桿，以及監(jiān)管持續(xù)收緊影響的不斷發(fā)酵，絕不僅僅是美國加息的事?！蹦暇┳C券固定收益分析師楊浩稱。

　　他并指出，對于美國加息市場已充分反映，唯一超預(yù)期的可能就是明年的加息次數(shù)，主要還是國內(nèi)債券市場的情緒非常得低迷，只見利空不見利好，其實(shí)今天公開市場凈投放規(guī)模不算小。

　　中國央行公開市場今日進(jìn)行總額2450億元人民幣的逆回購操作，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放1，450億元。據(jù)路透統(tǒng)計(jì)，本周公開市場共有5900億元逆回購到期。

　　另有業(yè)內(nèi)人士透露，“幾家大行接到央行電話，讓對非銀機(jī)構(gòu)放錢，多放些長端的錢，不要卡?！?/p>

　　華北一券商交易員稱，現(xiàn)在市場比早上恐慌的時(shí)候好很多了，不過收益率自盤初高位回落后便一直持穩(wěn)，未見進(jìn)一步下行，國開活躍券160210交投在3.83%附近，10年國債160017成交在3.34%左右。

　　中國銀行間債市早盤10年國開債活躍券收益率一度上行近20bp（基點(diǎn)）；10年國債收益率亦一度上行逾15bp；五年IRS最多大漲近30bp；中國金融期貨交易所兩大期貨主力合約開盤不久便觸及跌停，不過此后跌停被打開。

　　中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1703早盤收報(bào)97.990元人民幣，較上日結(jié)算價(jià)跌0.76%；10年期國債主力合約T1703收報(bào)95.085元，較上日結(jié)算價(jià)大跌1.26%。

　　美聯(lián)儲周三升息25個(gè)基點(diǎn)至至0.50-0.75%，且暗示明年將加快升息步伐，預(yù)計(jì)升息三次，以適應(yīng)新政府的政策。受此影響，美國短期公債收益率跳漲至2009年以來高點(diǎn)，帶動美元升至近14年高點(diǎn)；美國股市下挫，標(biāo)普500指數(shù)．SPX錄得10月11日來最大單日百分比跌幅。

　　短期市場堪憂

　　當(dāng)前中國貨幣政策受到來自經(jīng)濟(jì)基本面、資本外流壓力、人民幣匯率、金融市場風(fēng)險(xiǎn)等多方面的約束。近期中國央行謹(jǐn)慎態(tài)度明顯，而美聯(lián)儲對未來加息路徑更加樂觀的態(tài)度又增加了未來的不確定性。

　　中信證券固收團(tuán)隊(duì)最新報(bào)告指出，當(dāng)前央行貨幣政策面臨的主要壓力來自美聯(lián)儲加息和國內(nèi)去杠桿要求，在三元悖論下，央行或者盡快走向浮動匯率，或者不得不被動實(shí)質(zhì)收緊貨幣政策，甚至被動加息。

　　報(bào)告并稱，如果明年美國加息三次，國內(nèi)貨幣政策很可能會被動緊縮。而對于國內(nèi)債券市場，考慮到昨晚美聯(lián)儲表態(tài)超預(yù)期，以及市場本身出現(xiàn)了去杠桿和下跌相互加強(qiáng)的自我循環(huán)，10年國債收益率預(yù)期上限調(diào)高至3.5%。

　　“國內(nèi)債券市場可以被形容為去杠桿和下跌相互加強(qiáng)的一個(gè)過程，預(yù)計(jì)市場調(diào)整還要持續(xù)一段時(shí)間，建議今年年底和春節(jié)前一定要保持謹(jǐn)慎。”中信證券固收團(tuán)隊(duì)首席分析師明明表示。

　　上海一銀行交易員亦認(rèn)為，從中樞來看，市場調(diào)整幅度已差不多，但交易情緒仍會引導(dǎo)市場一段時(shí)間，所以短期來看市場依然不能樂觀。

　　上海一家券商研究人士指稱，“國內(nèi)流動性問題持續(xù)，一些機(jī)構(gòu)為了前期保住勝利果實(shí)而拋售，有的贖回貨幣基金，這個(gè)兌現(xiàn)過程加重市場恐慌，造成踩踏?！?/p>

　　他并表示，目前普遍反應(yīng)信用債難以賣出，所以便去做空國債期貨來對沖風(fēng)險(xiǎn)，加上市場傳言滿天飛，加重了踩踏。

　　國內(nèi)貨幣政策正處在“內(nèi)憂外患”的兩難境地。中國11月央行口徑外匯占款減少近4000億元人民幣，降幅創(chuàng)十個(gè)月新高，凸顯跨境資金流出壓力依然較大同時(shí)，亦直接加劇國內(nèi)流動性緊張局面。這給金融市場帶來一定沖擊，也讓貨幣政策持續(xù)承壓。

　　此外，中國央行最新數(shù)據(jù)顯示，11月新增人民幣貸款高于預(yù)期，其中房貸增勢未減仍為主角。分析人士指出，從金融數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)調(diào)控政策顯效仍需一定時(shí)間，而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)初露回暖跡象，通脹壓力有所抬頭，人民幣貶值壓力又未見緩和，金融降杠桿也在進(jìn)行中，貨幣政策在維穩(wěn)的同時(shí)，還會將抑制泡沫及防范風(fēng)險(xiǎn)作為主要考量因素，近期仍難有放松空間。（新浪綜合）