加息了！

北京時間3月22日凌晨到上午，美國、中國香港和中國內(nèi)地先后宣布加息！

只不過，中國內(nèi)地的加息，跟美國、香港地區(qū)的加息含義有所不同。

今天凌晨2點，新任美聯(lián)儲主席鮑威爾宣布：加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間由1.25%-1.50%上調(diào)至1.50%-1.75%。

這是美國在金融危機之后第六次加息。此外，美聯(lián)儲預測2018年內(nèi)還將會有兩次加息。預計會在2019-2020年更加陡峭地加息。此外，將在4月份提高資產(chǎn)負債表縮減力度。

在美聯(lián)儲宣布加息5個小時后，今天早上7點剛過，香港金管局就迫不及待地宣布：上調(diào)基準利率25個點，至2.0%。

香港為什么這樣快做出反應？因為港幣跟美元是聯(lián)系匯率制，在此次美元加息前，港幣已經(jīng)呈現(xiàn)了顯著弱勢。為了防止金融大鱷做空港幣，香港必須快速加息，以防止金融市場的波動。

最令人驚訝的是中國央行。今天早上9點多，央行宣布：今日進行100億元7天期逆回購操作，中標利率上調(diào)5個基點至2.55%。

受這個略顯意外的消息影響，A股出現(xiàn)了下跌。

也就是說，中國央行也加息了！只不過，這次加息不是調(diào)整“銀行存貸款基準利率”，而是調(diào)整了貨幣市場利率。通過調(diào)高央行給金融機構融資的利率，來引導市場利率上行。這屬于“軟加息”，而且幅度非常小，帶有象征意義。

值得注意的是，這是中國央行更換新行長之后的首次“軟加息”！從中，或許能體會到一些什么。

隨后，央行發(fā)布了一個通稿，解釋這次“加息”：

該負責人表示，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預期，也是市場對美聯(lián)儲剛剛加息的正常反應。

去年以來，貨幣市場利率持續(xù)高于公開市場操作利率，近期雖有所收窄但仍有不小的利差，此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關系，可進一步收窄二者之間的利差，有利于增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導作用，也有利于市場主體形成合理的利率預期，約束非理性融資行為，對穩(wěn)定宏觀杠桿率可起到一定的作用。

同時，今年以來人民銀行加強預調(diào)微調(diào)和預期管理，維護銀行體系流動性合理穩(wěn)定、松緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，這與公開市場操作利率小幅上行相結合，有利于為供給側結構性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

央行的表態(tài)很有技巧，有解釋、有安撫，讓人看不到“鷹”的影子。

那么問題來了：央行的“軟加息”意味著什么？購房者負擔會上升嗎？將對房價構成什么影響？

1、首先需要說明的是，此次央行加息，不是提高“銀行存貸款基準利率”。只有提高“貸款基準利率”，才會影響已經(jīng)獲取房貸的購房者的負擔。按照常規(guī)，央行不論某一年正式加息幾次，購房者還款利率的調(diào)整，都將在下一年度“第一個月”開始執(zhí)行。

所以，這次“軟加息”最終不會增加“已經(jīng)貸款的購房者”的負擔。

2、但對于今年準備貸款的購房者，情況就不同了。雖然基準利率沒有調(diào)整，但如果央行不斷“軟加息”（貨幣市場加息），市場利率會提高，最終各銀行“可能會”提高房貸的上浮水平，這樣未來獲取房貸的時候，實際利率可能會上升。

事實上，過去一年多已經(jīng)這樣了。在大城市，從2016年首套房貸款利率可以打85折，基本上都變成了上浮10%到15%。

3、中國央行為什么不宣布正式加息？因為中國還沒有這個內(nèi)在需要。提高基準利率，固然可以“約束非理性融資行為”，但也會對實體經(jīng)濟帶來利空。2018年仍然是非常特殊的年份，中美貿(mào)易未來怎樣走、關系如何，都將在未來一段時間揭曉，帶有很大不確定性。

此外，中國在加強環(huán)保、控制落后產(chǎn)能、收緊大基建，這些都會讓經(jīng)濟可能面臨下行壓力。雖然2月CPI飆升到了2.9%，但主要是“春節(jié)+寒冷”因素造成的，中國的平均CPI水平不高，加息缺乏內(nèi)部邏輯。但加息有一定“外部邏輯”，這就是美國方面的巨大壓力。

4、預計2018年中國最多有一次“正式加息”，或許會在下半年。但整體而言，中國利率水平仍然在低位。根據(jù)央行公布的2017年四季度數(shù)據(jù)，房貸加權利率為5.26%（2016年三季度的最低點為4.52%）；而在2014年三季度的高位，則為6.96%。

所以，如果要讓中國房貸的加權利率上升到2014年三季度的高點，需要加息6到7次（每次0.25個百分點）才能做到。

5、值得注意的是：中國目前的房貸利率帶有“因城施策”的意思，大城市利率普遍較高，三四線城市較低。政府很明顯仍然鼓勵在中小城市買房，控制在大城市買房。

總之：

此次央行“加息”帶有象征意味，僅僅是“意思一下”。從中長期看，利率水平會緩慢上升，房貸也是如此。但中國經(jīng)濟在轉型中，為了保持適當就業(yè)率，利率不具備美國式的“陡峭上升”的條件。即便如此，對于購房者來說，也不要過分加杠桿，不要懷著短炒心態(tài)，那樣會有風險。