國內(nèi)三大比特幣交易平臺，比特幣中國、火幣網(wǎng)、OK幣行，日前紛紛采取了部分“去杠桿”的措施，對比特幣現(xiàn)貨的“融資”、“融幣”采取限制或暫停。

早前，國內(nèi)比特幣價格于今年1月5日觸及近9000元高點后迅速跳水，單日內(nèi)跌幅就達30%。價格劇烈波動引來監(jiān)管介入，先是三大平臺被上海、上海兩地監(jiān)管部門約談，后是1月11日央行牽頭相關(guān)部門在上海、上海兩地對上述三平臺進行現(xiàn)場檢查。

價格劇烈波動，以及“去杠桿”以來，三大平臺成交量有明顯下降，從一度單日成交量超500萬降低至近幾日的日均不足100萬。

“去杠桿”對平臺來說本身是個“割肉”的舉動，因為平臺相當一部分收入來自“加杠桿”服務費。但“去杠桿”又不得不為，因為在價格劇烈波動的環(huán)境下，暴露給投資者的風險會被杠桿放大。

就“去杠桿”的程度來說，幾大平臺采取了部分“去杠桿”。比特幣現(xiàn)貨的杠桿被限制、暫停，但類期貨的比特幣合約交易仍在繼續(xù)。

平臺間去杠桿措施不同

最先明確“去杠桿”的是比特幣中國。其在官網(wǎng)上宣布自2017年1月12日起暫停提供借款、借幣服務?；饚啪W(wǎng)、OK幣行官網(wǎng)雖未掛出暫停融資、融幣公告，但二者客服人員均向TechWeb證實了相關(guān)“去杠桿”措施。

一些火幣網(wǎng)投資人交易頁面日前出現(xiàn)無法借入現(xiàn)象，對此，TechWeb 1月16日下午撥打該平臺客服電話，對方工作人員表示，是因為（平臺總的）杠桿額度已滿，等其他人歸還就可以了。

這意味著，與比特幣中國直接暫?！叭谫Y”、“融幣”不同，火幣網(wǎng)是限定了平臺總的杠桿額度，但允許新的“融幣”、“融資”發(fā)生。

而OK幣行的措施與比特幣中國相同，前者一名客服人員1月16日下午向TechWeb表示，目前“融資”、“融幣”已暫停，只能進行還款（幣）操作。

“融資”、“融幣”是比特幣平臺推出的放大投資者收益的服務。看漲的投資者通過“融資”從平臺借入幾倍于本金的資金買入比特幣，待高價時賣出歸還平臺借款、支付服務費，從而獲得放大的收益；同樣，看跌的投資者通過“融幣”借入比特幣賣出，待低點時買入歸還，放大收益。這種小本金撬動大收益的模式被稱為“加杠桿”。

一位比特幣投資人向TechWeb透露，在1月5日比特幣暴跌前，國內(nèi)平臺的比特幣現(xiàn)貨交易杠桿一度高達5倍——對應著收益也被放大5倍。

然而，經(jīng)驗不足的投資者在追求利潤放大的同時，容易忽略“杠桿”背后被放大的風險。此外，同A股的融資、融券交易一樣，比特幣的融資、融幣也伴隨著相應的強制平倉風險。而且，“杠桿”越高，與強制平倉線的距離就越小。

1月5日比特幣價格暴跌中，不少“加杠桿”的投資者遭到強制平倉。TechWeb看到的OK幣行和火幣網(wǎng)交易中心說明信息顯示，兩家平臺比特幣現(xiàn)貨杠桿交易的平倉線都是110%。

交易量下滑，割肉

國內(nèi)幾大平臺的比特幣交易量近日呈現(xiàn)顯著下滑趨勢，再加上“去杠桿”的影響，預計對平臺營收來說影響不小。

前述三大平臺1月5日前后單日成交量都在百萬級，最高時單日突破600萬，但13日、14日、15日三天單日成交量均不足100萬。其背后除了有這輪價格劇烈波動給投資者帶來的市場慎入心態(tài)，可能也有“去杠桿”對交易活躍度的冷卻作用。

TechWeb了解到，提現(xiàn)手續(xù)費和“加杠桿”服務費是國內(nèi)比特幣交易平臺目前的主要盈利模式。

在提現(xiàn)手續(xù)費方面，以比特幣中國為例，比特幣現(xiàn)貨人民幣交易中，用戶每提取1枚比特幣（平臺稱“比特幣提現(xiàn)”），向平臺支付的提現(xiàn)費用為0.0001枚比特幣；用戶進行人民幣提現(xiàn)，小于200元人民幣，手續(xù)費2元人民幣，超過200元人民幣，手續(xù)費0.38%。

在“加桿桿”服務費方面，以火幣網(wǎng)為例，當用戶進行杠桿操作時，平臺對杠桿部分計息收費，火幣網(wǎng)杠桿日利率0.1％。

因此，“去杠桿”，對平臺來說無疑是“割肉”的舉動，但“降杠桿”，甚至“去杠桿”，又不得不為，因為在價格劇烈波動的環(huán)境下，暴露給投資者的風險會被杠桿放大。

比特幣合約交易未受影響

前述交易均為比特幣現(xiàn)貨交易內(nèi)容，國內(nèi)一些比特幣平臺除了開展比特幣現(xiàn)貨交易，還開展類期貨的比特幣合約交易，而相比現(xiàn)貨交易，采取保證金模式的合約交易杠桿更高。一位長期從事比特幣投資的人士向TechWeb透露，國內(nèi)比特幣平臺的比特幣合約交易杠桿最高可達20倍。

現(xiàn)貨雖然正在“去杠桿”，但合約交易未受影響。

OK幣行一位客服人員1月16日晚向TechWeb表示，OK幣行“國際站”的合約交易目前正常（投資者可以在OK幣行等平臺開通人民幣賬戶進行人民幣交易，也可以開通美元賬戶進行美元交易）。

TechWeb看到的OK幣行App上的合約交易操作頁面顯示，杠桿為10倍和20倍兩種選擇。

一位投資人給TechWeb發(fā)來的比特幣中國官方交流群的對話截圖顯示，1月16日下午，該群內(nèi)的比特幣中國客服人員回答投資人疑問時說“比特幣中國暫停提供借款借幣服務。（但）專業(yè)交易是可以正常使用（杠桿）的”。

其所說的“專業(yè)交易”即比特幣合約交易。比特幣中國的現(xiàn)貨交易和合約交易不在同一個App中，其中，提供合約交易的App名為“專業(yè)交易”。

TechWeb登錄該App發(fā)現(xiàn)，1月4日，也就是比特幣價格觸頂暴跌的前一天，該App上曾發(fā)公告稱，“由于近期行情波動較大，為了降低風險”，將于1月5日上午8點將開倉保證金從原來的5%調(diào)整到7%，強平保證金不變?nèi)詾?%。