360私有化財團提取34億美元貸款

臣財貸款網7月8日訊，該七年期貸款的借款方為天津奇信志成科技有限公司（以下簡稱天津奇信志成），由周鴻祎、天津奇思科技（周鴻祎為法人代表的外資獨資公司）、奇虎360軟件(北京)、以及奇虎在海外的子公司提供擔保，奇虎360股票、商標以及在北京的69,205平方米的辦公場所用作抵押。

該七年期貸款享有30個月寬限期，并以半年度按不等比例償還：5%(1-2期)，15%(3-6期),12.5%(7-8期)，2.5%(9-10期)。

在簽署協(xié)議的六家銀行中，有五家是中資銀行，其中，中國招商銀行擔任牽頭行兼簿記行(MLAB)，作為交易的一部分，招商銀行還獨家另外向奇虎360提供了12個月期4億美元等值過橋貸款。

該過橋貸款的借款方為天津奇信通達科技有限公司（以下簡稱天津奇信通達），該過橋貸款并無抵押或擔保。

上述七年期貸款和過橋貸款均以人民幣計價，利率為中國人民銀行貸款基準利率的111%。

根據360今年1月份提交給SEC的文件，360私有化交易總規(guī)模約為93億美元，私有化財團由包括周鴻祎、齊向東在內的38個成員組成，財團用于私有化360的資金，除了上述34億美元貸款外，還包括成員各自籌集的資金。

財團完成募資后，市場普遍關注資金換匯出境問題。資金換匯出境的邏輯是，360在美國上市的主體是在開曼注冊的控股公司，持有該開曼控股公司股權的都是美元資金，周鴻祎牽頭的私有化財團必須先從美元資金手中買下還未持有的360上市主體的股權，才能實現360退市的交易，而這一交易需要在國外資本市場下完成，因此私有化財團在國內籌集的人民幣資金需要換匯出境。

除了前述“內保外貸”的人民幣出境模式外，根據國內媒體援引360一個投資機構內部人士的說法，“剩余資金一半通過即時購匯，即直接購匯，另一半通過跨境人民幣購匯出境”。

360曾于2015年12月18日宣布私有化交易預計于2016年上半年內完成，2016年6月28日晚，360一份公告中稱，私有化財團通知公司，前者正持續(xù)對私有化交易作盡職努力，使交易滿足此前公布的合并協(xié)議中的必要條款，現階段預期交易將于2016年8月中旬前完成。

對于時間上的調整，一位接近奇虎360高層的人士曾向國內媒體透露，目前各家投資人面臨的問題是，由于人民幣近期貶值，93億美元的等價人民幣投資金額增多，“現在還需要補一部分人民幣，整個流程又拖長了，但預計7月底可以基本完成”。

A股相對中概股的高溢價，外加360公司的明星光環(huán)，讓人民幣資本對于這一規(guī)模巨大的退市回歸國內交易趨之若鶩。

除了360私有化財團成員外，市場不斷出現不在成員名單中的A股公司參與360私有化，市場預計，這些A股公司分食360私有化份額的模式是，通俗地說：A股公司參與成立的國內基金是360私有化兩大SPV的股東的股東，甚至是四層或者五層間接持股的股東。

財團用于私有化360而在國內設立的兩大SPV（特殊用途工具）分別為天津奇信志成和天津奇信通達，即前述七年期30億美元和4億美元過橋貸款的兩個借款方，均于2015年底注冊成立，市場預計這兩個SPV最終會是退市后的360全部業(yè)務和資產的控股實體，360私有化財團成員目前都是這兩個SPV的股東。

周鴻祎牽頭開出私有化要約時（2015年6月），A股正經歷空前的牛市，雖然不久后發(fā)生“股災”，甚至進入2016年下半年A股借殼上市審核收緊，財團將360資產帶回國內上市的決心似乎并未動搖，體現了對投資回報率高持有信心。

在2016年1月一份有關私有化的SEC文件中，360曾展望公司未來的營業(yè)數據：

其預計2015年、2016年、2017年、2018年營收分別為18.1億美元、36.3億美元、48.2億美元、62.55億美元，營收增長率分別為29.9%、101%、32.7%、29.8%；

同期毛利分別為14.37億美元、20.89億美元、27.26億美元、35.87億美元，毛利率分別為79.6%、57.5%、56.6%、57.3%；

同期凈利分別為4.4億美元、4.9億美元、7.6億美元、11億美元，凈利增長率分別為29.1%、11.1%、54.7%、45.1%。

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