經歷2012年大規(guī)模并購擴張并遭遇慘痛巨虧后，大富科技仍未停止資本運作的步伐。6月24日公告顯示，大富科技以平價轉讓所擁有的成都意德電子有限公司(下稱“意德電子”)51%股權，從而完全退出對意德電子的控股?！ 》从^大富科技轉讓意德電子公告的原因，幾乎與去年8月轉讓深圳市卓勝通科技有限公司(以下簡稱“卓勝通”)的原因相同：發(fā)展狀況低于預期，股權轉讓后可以消除卓勝通對歸屬于上市公司股東的凈利潤的負影響?！ ∥餁w原主猶如無息貸款？ 公告稱，大富科技擬將其持有的意德電子34.52%股權以6700萬元轉讓給馮翀、16.48%股權以3200萬元轉讓給馮書通(馮翀之父)，上述轉讓完成后，公司將不再持有意德電子股權。 大富科技控股意德電子的時間是在2012年5月，大富科技以3200萬元收購了馮書通及馮翀持有的意德電子35%股權，并根據協(xié)議約定向意德電子單方面增資6700萬元。最終，大富科技持有意德電子51%股權，馮翀持有另外49%股權?！ ?011年意德電子母公司營業(yè)收入2574萬元，母公司凈利潤187萬元。而意德電子在合并全資子公司深圳好利時實業(yè)有限公司后，2011年營業(yè)收入是1.94億元，凈利潤222萬元，凈資產為4761萬元?！ 〉诖蟾豢萍?012年報卻顯示，意德電子2011年底的凈資產是4536萬元?！ 《?，意德電子被收購之時，凈資產為5447萬元，資產負債率達62%，而2012年底意德電子的凈資產是1.34億元，資產負債率僅為27%，到了今年5月底資產負債率僅為15%左右，凈資產為1.31億元?！ 】梢娛召彯敃r，意德電子的資產負債率較高，而大富科技的收購及注資猶如雪中送炭，立即緩解了意德電子的負債壓力?！ ∫虼耍型顿Y者提出質疑，大富科技以原價賣出股權給馮氏父子，這是否是為熟人發(fā)展企業(yè)提供無息貸款？ 決策反復還是整合失敗？ 論及大富科技多次大手筆收購，大富科技把這些定義為推行縱向集成一體化產業(yè)鏈，最終提升整體交付彈性，整合營銷資源，擴大公司的服務覆蓋范圍，提升市場占有率。然而，大富科技近年來的物聯(lián)網投資，收購再售出卓勝通，乃至此次的回售意德電子看，大富科技可能存在決策反復甚至整合能力不足的弊病?！ ‘敵跏召徱獾码娮又畷r，大富科技的意圖是整合其技術優(yōu)勢和客戶資源，公司認為在收購完成后，將獲得更強的電鍍和金屬切削技術工藝，獲得進入高端智能手機制造產業(yè)的機會；還能獲得意德電子及好利時現有的市場，有效拓寬大富科技業(yè)務，降低客戶集中風險?！ 《F在大富科技又公告稱，公司收購意德電子后，市場環(huán)境發(fā)生變化。意德電子發(fā)展狀況低于預期，股權轉讓后可以消除意德電子對公司凈利潤影響的不確定性；此外，近一年內，公司電鍍及表面處理工藝水平有了較大的提升，電鍍實力不斷增強，已能滿足現有及后續(xù)業(yè)務量擴充的需要?！ 〈蟾豢萍疾僮饕獾码娮拥氖址ㄅc去年收購和再轉讓卓勝通幾乎如出一轍。2012年4月，大富科技以900萬元受讓卓勝通100%的股權，并在7月向卓勝通增資700萬元，然而當年8月，大富科技又將卓勝通轉讓給董事長孫尚傳控制的配天重工。 大富科技稱轉讓原因是收購卓勝通后，市場環(huán)境發(fā)生變化，卓勝通發(fā)展狀況低于預期，股權轉讓后可以消除卓勝通對歸屬于上市公司股東的凈利潤的負影響?！ ∫獾码娮雍妥縿偻ǎ际窃诖蟾豢萍假徣牒蟛痪糜直晦D讓的，而且轉讓原因的表述均包括了發(fā)展不合預期、消除對公司業(yè)績的影響。由此，大富科技收購資產之時，似乎更看重的是短期內對業(yè)績的提振，而非產業(yè)鏈的整合。 對于上述這些，不光一般投資者無法理解大富科技的做法，就連機構投資者也無法理解。2012年報顯示，大富科技2012年接待、溝通活動表中，前后有7家機構投資者前去大富科技實地調研，詢問其轉讓卓勝通的原因，以及4批機構投資者數十人前來詢問收購控股意德電子的原因?！ 「钔顿Y者無法理解的是，大富科技被注入物聯(lián)網資產。2011年大富科技以2974.09萬元收購大富科技董事長孫尚傳控制下的深圳市大富物聯(lián)網技術有限公司100%股權。然而，從收購至今，大富物聯(lián)網及其子公司連年虧損，拉低了大富科技的整體利潤。但孫尚傳卻表示，這是打造共性制造平臺和裝備制造平臺?！ ∧敲?，對于大富科技如此置入和移除資產，到底是整合產業(yè)鏈失敗，還是存在決策反復呢？ 6月25日，董秘辦公室人員表示，公司每項投資，公告上都有很清楚的目的。(證券日報)