來源：中國證券報


降低實體經(jīng)濟尤其是小微企業(yè)融資成本已見成效。近期，人民銀行發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，截至2020年6月末，企業(yè)貸款平均利率已經(jīng)低于同期個人住房貸款加權(quán)平均利率。而以往，這種現(xiàn)象非常罕見。分析人士指出，企業(yè)貸款利率的顯著降低，將有力支持實體經(jīng)濟發(fā)展。


“蹺蹺板”反轉(zhuǎn)


一般來說，企業(yè)用于經(jīng)營的貸款利率會高于住房按揭貸款，其中無抵押信用貸款利率更高，但通常并不容易申請。這主要有兩方面原因：第一，企業(yè)貸款主要是用于經(jīng)營，利率一般較高，民營中小微企業(yè)貸款利率往往更高。記者了解到，以往不少中小微企業(yè)即使能夠從銀行申請到信貸，也要面臨利率上浮和期限短難題，不少地區(qū)至少要在基準利率上上浮25%以上。部分企業(yè)申請為期一年的流動資金貸款，實際最多使用時間不超過10個月。第二，房貸長期是市場上利率水平最低的貸款種類之一，相關(guān)部門還以利息更低的公積金貸款等支持剛需買房。并且，房貸期限最長可長達30年，分拆開來，對個人或者公司的資金壓力要小得多。


然而，在人民銀行近期公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告中，這一“鐵律”被打破，為近年來罕見。


數(shù)據(jù)顯示，2020年6月末，金融機構(gòu)貸款加權(quán)平均利率為5.06%，環(huán)比一季度末下降2BP，同比下降60BP。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為5.26%，環(huán)比一季度末下降22BP，同比下降68BP；個人住房貸款加權(quán)平均利率為5.42%，環(huán)比一季度末下降18BP，同比下降11BP。企業(yè)貸款平均利率為4.64%，較上年12月下降0.48個百分點。


新時代證券分析師鄭嘉偉認為，企業(yè)貸款平均利率環(huán)比一季度末下降18BP，降幅明顯大于同期LPR降幅，反映出LPR改革增強金融機構(gòu)自主定價能力、提高貸款市場競爭性、疏通市場利率傳導(dǎo)機制正在發(fā)揮作用。


多種政策工具助推


民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾弑硎荆?月企業(yè)平均貸款利率低于同期房貸平均利率，主要有兩方面原因。首先，今年以來，一年期LPR和五年期以上LPR整體是非對稱降息，一年期LPR降低幅度明顯高于五年期以上LPR，同時相關(guān)方面多次重申堅持“房住不炒”和“不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”，明確了房地產(chǎn)調(diào)控政策的穩(wěn)定性。另一方面，金融機構(gòu)積極向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利，銀行等金融機構(gòu)面向?qū)嶓w經(jīng)濟的實際貸款利率降幅超過了一年期LPR的降幅，從而可以更好地發(fā)揮金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的支持作用。


不過，銀行是按照市場規(guī)律經(jīng)營的金融機構(gòu)，而實體經(jīng)濟中相當部分企業(yè)是放貸風(fēng)險相對較大的中小微企業(yè)。對此，人民銀行推出一攬子政策工具為銀行緩解后顧之憂。


今年以來，人民銀行完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，“精準滴灌”。目前，3000億元專項再貸款和5000億元再貸款、再貼現(xiàn)政策已基本執(zhí)行完畢，1萬億元再貸款、再貼現(xiàn)政策有序銜接。同時，創(chuàng)新2項直達實體經(jīng)濟的政策工具，加大對普惠小微企業(yè)的支持力度。


6月1日，兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策新工具——普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和信用貸款支持計劃推出，新工具將銀行的政策執(zhí)行力度與激勵力度掛鉤，精準指導(dǎo)銀行加大對小微企業(yè)的服務(wù)力度。


記者了解到，尤其是信用貸款支持計劃的推出，使得很多銀行提升了發(fā)放信用貸款的積極性。在重慶、廣西等地區(qū)，面向中小微企業(yè)的信用貸款年利率可低于5%?！斑@么低的利率水平在以前是不可想象的?！敝貞c農(nóng)商行相關(guān)人士對記者表示。


還需多方合力


多位銀行人士對記者表示，除了政策和一攬子工具，金融支持實體經(jīng)濟還需多方形成合力。


首先要謹防不同貸款間出現(xiàn)套利。以北京為例，目前首套房按揭貸款的利息在5.2%左右，二套房在5.7%左右。而一些銀行目前推出的面向小微企業(yè)抵押經(jīng)營貸利率不足4.5%，最長可申請20年，性價比遠超房貸，在這種行情下，不排除會有一些套利者鉆政策的空子。記者了解到，不論是消費貸還是裝修貸，實際操作中都有“暗度陳倉”的案例存在，即雖然是以消費或者裝修的理由申請貸款，但最后資金流入了樓市。不過因為前述兩類貸款整體來說授信金額小，還款期限短，預(yù)計流入樓市的規(guī)模不大。對此，多位銀行人士對記者表示，目前已經(jīng)通過加強貸前審核和貸后資金管理杜絕資金挪作他用。


其次，要嚴控貸后風(fēng)險。不少銀行信貸人士對記者坦言，目前國家下大力氣想解決企業(yè)尤其是中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，出臺了大量政策，今年支持力度非常大。不過中小微企業(yè)融資難、融資貴是全世界范圍內(nèi)的難題，僅在金融機構(gòu)的層面很難徹底解決這一問題。銀行在加強實體經(jīng)濟支持力度的同時也要考慮到資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。


“一個直觀感受是很多中小微企業(yè)利潤薄、經(jīng)營不穩(wěn)定，這是制約中小微企業(yè)發(fā)展最大問題，而并非融資難、融資貴。實際上，有部分利潤穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕且沒有太大擴張想法的中小微企業(yè)，請它們貸款都不愿意來申請?！比A南地區(qū)某銀行信貸業(yè)務(wù)總監(jiān)對記者表示，“我們希望相關(guān)各方群策群力，提升企業(yè)尤其是中小微企業(yè)經(jīng)營能力和抗風(fēng)險能力，從而保證相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量?！?/p>